1. <var id="iqvhj"></var>

      <code id="iqvhj"></code>
      <var id="iqvhj"><ol id="iqvhj"></ol></var>
      <meter id="iqvhj"></meter>

      1. 注意:最強大的倉位信息,基金倉位遠遠大于10個股票的內容!
        基金或者其他股東名稱模糊查詢:
         牛散.搜索Top500
        股票代碼:
        熱門:證金公司 比爾蓋茨基金 王亞偉-昀灃 凱豐 景林 源樂晟 養老保險 香港中央結算 社保持倉 中央匯金 有限合伙(私募)
        公司名稱 公司網址.官網 公司聯系電話
        廣東冠豪高新技術股份有限公司 www.guanhao.com 0759-2820938
         公司熱搜
        鑫廣綠環再生資源股份有限公司北京華夏金東方科技股份有限公司浙江遂昌旅游發展股份有限公司
        蘇州世紀福智能裝備股份有限公司山東仙壇股份有限公司海航冷鏈控股股份有限公司
        寧夏信友監理咨詢管理股份有限公司湖南奧莎電梯集團股份有限公司河北德謙環保科技股份有限公司
        股票名稱:冠豪高新  股票代碼:600433  F10資料 返回上一級 上一條.*ST吉恩 下一條.北方導航
          資金流向 分時ddx 異動席位 個股新聞 專家點評 十大股東
        ◆  公司概況  ◆                ◇更新時間:2019-03-18◇
        
          公司名稱    : 廣東冠豪高新技術股份有限公司
          英文全稱    : Guangdong Guanhao High-Tech Co.,Ltd.
          注冊地址    : 廣東省湛江市東海島東海大道313號
          辦公地址    : 廣東省湛江市東海島東海大道313號
          所屬地域    : 廣東
          所屬行業    : 造紙和紙制品業
          公司網址    : www.guanhao.com
            電子信箱    : guanhao@guanhao.com
          上市日期    : 2003-06-19
          招股日期    : 2003-06-05
          發行數量(萬 : 6000.0000
          股)
          發行價格(元/: 4.60
          股)
          首日開盤價  : 10.18元
          上市推薦人  : 廣東證券股份有限公司,中國銀河證券有限責任公司
          主承銷商    : 廣東證券股份有限公司
          法人代表    : 鐘天崎
          董 事 長    : 張強
          總 經 理    : 鐘天崎
          董    秘    : 楊映輝
          董秘傳真    : 0759-2820680
            董秘郵箱    : yyh-ghgx@chinapaper.com.cn
          董秘電話    : 0759-2820938
          證券代表    : 魏璐沁
          電    話    : 0759-2820938
          傳    真    : 0759-2820680
          郵    編    : 524072
          會計事務所  : 立信會計師事務所(特殊普通合伙)
          主營范圍    : 本企業自產產品及技術的出口;生產所需原輔材料等商品及技術的進
                        口;進料加工和“三來一補”(按[2000]粵外經貿登字第002號文經營)
                        ;生產、銷售熱敏傳真紙及其原紙、無碳復寫紙及其原紙、微膠囊、
                        電腦打印紙、商業表格紙、科學儀器記錄紙、小卷傳真紙、感應紙、
                        彩色噴墨打印紙、特種防偽紙及從事商業表格印刷業務;研發、生產
                        、銷售:不干膠材料、離型紙及綜合應用服務;加工紙制造、銷售;非
                        食用淀粉及淀粉制品的制造及銷售;銷售:化工原料(除危險化學品)、
                        油頁巖礦、粘土及其他土砂石;生產、銷售蒸汽。(依法須經批準的項
                        目,經相關部門批準后方可開展經營活動。)
          公司簡史    :     廣東冠豪高新技術股份有限公司前身湛江冠豪紙業有限公司,于1
                        993年7月15日在湛江市經濟技術開發區工商行政管理局登記注冊成立
                        。
                            1999年7月,經廣東省人民政府"粵辦函[1999]383號"和廣東省體
                        改委"粵體改[1999]041號"文批復,由湛江冠豪紙業有限公司整體變更
                        為廣東冠豪高新技術股份有限公司。
                            2003年6月19日,廣東冠豪高新技術股份有限公司的股票在上海證
                        券交易所掛牌上市。
        
        
        
        
          ◆  最新指標 (2018年1-9月)  ◆  ◇更新時間:2019-02-12◇
        
          每股收益      (元):0.0690            目前流通(萬股)     :127131.54
          每股凈資產    (元):2.0493            總 股 本(萬股)     :127131.54
          每股公積金    (元):0.5476            主營收入同比增長   (%):31.65
          每股未分配利潤(元):0.4269            凈利潤同比增長     (%):125.74
          每股經營現金流(元):0.0712            凈資產收益率       (%):3.39
          ─────────────────────────────────────
          2018中期每股收益(元):0.0393          凈利潤同比增長     (%):46.71
          2018中期主營收入(萬元):115890.25     主營收入同比增長   (%):26.39
          2018中期每股經營現金流(元):0.0392    凈資產收益率       (%):1.96
          ─────────────────────────────────────
          分配預案: 不分配
          最近除權: 10派0.13(2018.05.30)
          擬披露年報: 2019-03-18
          ☆曾用名: 冠豪高新->G冠豪
        
        
        
          ◆最新消息◆                                                              
        
           【定期報告】    2016年年報披露,報告期內,公司借助營改增全面推開、電商迅
           速崛起的機遇,鞏固重要客戶,拓展市場份額,公司無碳紙、熱敏紙兩大主營業務
           銷售均同比增長,不干膠因受到生產線搬遷影響,產銷量較去年略有下降。優化提
           升東海島基地紙機及涂布生產設備,有效實施精益生產管理,生產效率和產品質量
           穩步提升。全年原紙總產量與涂布成品產量,同比增長超過30%,同時產品合格率均
           有所提高。推進不干膠業務發展戰略,完成長三角地區的生產基地布局。浙江平湖
           基地的不干膠涂布生產線已投入試生產,不干膠產能將大幅提升,并與湛江基地發
           揮協同互補效應。
           【業績預告】    2017年1月24日公告,預計2016年年度實現歸屬于上市公司股東的
           凈利潤與上年同期相比,將增加160%到200%(上年同期凈利潤3,676.15萬元,每股
           收益0.03元)。本期業績預增的主要原因為報告期內,由于“營改增”在全國范圍
           內全面推開,公司東海島特種紙產業基地產能逐步釋放,同時公司“提質增效”、
           “雙降”工作穩步推進,促使公司經營業績顯著提升。
           【重大事項】    2016年11月16日公告,為了整合資源集中管理,降低企業運營成
           本,公司控股子公司冠豪條碼擬吸收合并公司另一控股子公司冠豪紙業。冠豪紙業
           經營包裝裝潢印刷品、其他印刷品印刷等,截止2016年9月30日,冠豪紙業凈資產11
           92萬元,營業收入850萬元,凈利潤-187萬元。冠豪條碼通過整體吸收合并的方式合
           并冠豪紙業,合并完成后冠豪條碼存續經營,冠豪紙業的獨立法人資格注銷。
           【定期報告】    2016年三季報披露,公司預測年初至下一報告期期末的累計凈利
           潤可能與上年同期相比將發生大幅度變動,主要原因是公司新增生產線投產,產能
           釋放。
           【增持減持】    2016年10月18日公告,林廣茂先生于2016年9月5日至2016年10月1
           4日通過上海證券交易所集中競價交易系統減持公司無限售條件流通股2717.31萬股
           ,占公司股份總數的2.14%。本次減持后,林廣茂先生及其一致行動人持有公司無限
           售條件流通股6356.58萬股(其中通過一致行動人趙某賬戶賬戶持有4709.14萬股)
           ,占公司股份總數的4.9999995%。
           【定期報告】    2016年中報披露,公司預測年初至下一報告期期末的累計凈利潤
           可能與上年同期相比將發生大幅度變動,主要原因是公司新增生產線投產,產能釋
           放。
           【重大事項】    2016年8月27日公告,公司于2011年通過定增募集資金建設東海島
           特種紙及涂布紙產業基地項目(一期),新建特種紙原紙生產線及涂布紙加工生產
           線,并陸續搬遷公司原所在地涂布生產線。目前除不干膠涂布生產線外,公司原所
           在地的其他涂布生產線已搬遷到東海島項目所在的東海島新廠區。根據東海島項目
           建設情況,公司原所在地的不干膠涂布生產線目前已正式停機開始搬遷工作,將整
           體搬遷到東海島新廠區。公司將加快推進不干膠涂布生產線的搬遷工作,計劃于201
           6年11月恢復不干膠的正常生產。本次不干膠涂布生產線的搬遷不會對公司業績造成
           影響。
           【定期報告】2015年年報披露,本年度非經常性收益較上年減少,影響利潤總額降
           低7294萬元,其中,主要影響項目是:政府補助項目確認的收益較上年減少3516萬
           元,上年發生債務重組業務,確認債務重組收益3411元,兩項合計影響6927萬元,
           以上兩項非經常性收益不具有可持續性。
           【定期報告】    2015年年報披露,報告期一是抓好公司東海島特種紙及涂布紙產
           業基地項目,公司無碳紙、熱敏紙、不干膠三大主營業務銷售均同比增長;二是大
           力推進平湖不干膠材料生產基地建設。目前,平湖項目基建工程主體建設已基本完
           成,進入設備安裝階段,預計2016年上半年可投入生產;三是謀劃企業轉型升級。
           以全資子公司北京冠豪科技為平臺拓展互聯網彩票業務,并嘗試往新能源、環保、
           票據印刷等產業方向發展,為公司尋找新的盈利增長點。
           【重大事項】    2016年3月1日公告,經國務院國有企業改革領導小組研究,決定
           開展國企改革“十項改革試點”,公司實際控制人中國誠通控股集團有限公司為國
           有資本運營公司試點企業之一。
        
        
          ◆控盤情況◆                                                              
        
                                2018-09-30    2018-06-30    2018-03-31    2018-03-15
          ─────────────────────────────────────
          股東人數    (戶)           52586         54601         56913         59246
          人均持流通股(股)         24175.9       23283.7       22337.9       21458.3
          ─────────────────────────────────────
          點評:2017年一季報披露,3月末前十大流通股東中1家保險合計持股499.31萬股,占
               流通盤比例為0.42%(12月末前十大流通股東中1家保險合計持股431.06萬股,占
               流通盤比例為0.36%) 股東人數61195戶,上期為61081戶,戶數變動了0.19%。
        
        
          ◆概念題材◆                                                              
        
          板塊: 彩票概念、融資融券概念、央企改革概念、預盈預增概念、造紙印刷概
          念、中盤概念。                                                            
           【特種紙】公司是國家級重點高新技術企業,是國內首家大規模生產熱敏紙的專業
           公司和國內目前生產設備及工藝最先進的大型無碳復寫紙、不干膠標簽材料生產基
           地。公司品牌在中高端市場具有很高的認可度,擁有一大批重要的行業性客戶資源
           ,在特種紙行業形成了一定的市場優勢。公司的無碳復寫紙廣泛應用于稅務、郵政
           、銀行、商業等各行各業;熱敏紙廣泛用于票據、標簽、傳真、收銀及ATM用紙,其
           中公司自主研發的三防特種熱敏紙應用于中國體育彩票、中國福利彩票、民航登機
           卡及鐵路列車票等高端產品;不干膠標簽材料廣泛應用于物流、醫藥、日化、食品
           、酒類等行業的可變信息標簽、防偽標簽及基礎標簽。
           【平湖不干膠基地】2015年3月,公司完成以8.65元/股定增8103.54萬股公司股份,
           募資7億元用于債轉股、平湖不干膠生產基地及補充流動資金三項目。平湖不干膠材
           料生產基地項目投資總額6.12億元,擬投入募集資金數2.81億元,達產后新增預計
           年平均利潤總額為1.13億元。補充流動資金投入募集資金數1.2億元。2016年年報披
           露目前平湖不干膠材料生產基地已建成并進入試生產階段,該基地貼近不干膠主要
           需求市場與原材料供應地,有助于降低公司生產成本及運輸成本,可以大幅提高該
           板塊的盈利能力。
           【增值稅發票防偽】公司核心技術──用于增值稅發票防偽的無碳復寫紙防偽技術
           居于國內領先地位,同時公司還是國內極少數掌握三防熱敏紙全部技術的熱敏紙生
           產企業。
           【股東增持】公司第二大股東廣東粵財創業投資通過證券公司定向資產管理方式增
           持本公司股份的計劃已實施完畢。2016年1月11日-12日,粵財創投通過證券公司的
           定向資產管理計劃增持公司股份157.81萬股,增持總金額為1260萬元。本次增持后
           ,粵財創投及其一致行動人合計持有本公司股份1.035億股,占公司股本總額的8.14
           %。2015年7月9日,公司接到股東林廣茂通知,基于對公司未來發展前景的信心以及
           對公司價值的認可,堅定維護資本市場穩定,林廣茂擬在合適時機增持公司股份約2
           000萬股。
           【開拓互聯網彩票業務】2016年2月,公司以全資子公司北京冠豪作為平臺開拓互聯
           網彩票業務,同意北京冠豪與珠海民生簽訂的投資合作協議,雙方擬共同出資設立
           誠通中彩,其中北京冠豪出資6000萬元,占60%,珠海民生持有40%股權。經營范圍
           包括技術開發、技術服務、銷售文化用品、辦公設備、接受金融機構委托從事金融
           信息技術外包等。
           【實控人誠通集團】2016年2月,經國務院國有企業改革領導小組研究,決定開展國
           企改革“十項改革試點”,公司實際控制人中國誠通控股集團有限公司為國有資本
           運營公司試點企業之一。中國誠通控股集團總資產近700億元,主營業務為資產經營
           管理、綜合物流服務、生產資料貿易、林漿紙生產開發及利用等。目前在全國各地
           擁有百余家子企業,擁有冠豪高新(600433)、中儲股份(600787)、岳陽林紙(600963
           )、粵華包B(200986)、中國誠通發展(香港主板00217)、ST美利(000815)等六家上市
           公司。
        
           【免責條款】以上摘錄、分析的內容不保證沒有疏漏,只為投資者提供更多參考信
           息,并不構成任何投資建議或意見,如內容與公開披露信息不符,一切均以上市公
           司信息披露原文為準。據此操作,風險自負。
        
          ◆成交回報(單位:萬元)◆                                                   
        
          ─────────────────────────────────────
          日期:2018-02-14         成交量(手):352773.0     成交金額(萬):14701.74     
          振幅:15.39                                                                
                  營業部名稱                              買入金額(萬)  賣出金額(萬)
          萬聯證券股份有限公司北京上地創業路證券營業部          672.96             -
          中國銀河證券股份有限公司紹興證券營業部                541.83             -
          國盛證券有限責任公司杭州蕭紹路證券營業部              363.94             -
          東吳證券股份有限公司蘇州西北街證券營業部              338.07             -
          海通證券股份有限公司北京中關村南大街證券營業部        250.74             -
          廣發證券股份有限公司吳江仲英大道證券營業部                 -       1375.54
          財通證券股份有限公司溫嶺中華路證券營業部                   -        869.92
          東方證券股份有限公司上海黃浦區鳳陽路證券營業部             -        400.83
          中信證券股份有限公司金華分公司                             -        393.29
          東吳證券股份有限公司蘇州西北街證券營業部                   -        358.74
          ─────────────────────────────────────
          日期:2016-05-20         成交量(手):252611.0     成交金額(萬):22315.72     
          漲跌幅偏離值:9.39                                                         
                  營業部名稱                              買入金額(萬)  賣出金額(萬)
          機構專用                                             5920.42             -
          華泰證券股份有限公司上海黃河路證券營業部             2715.66             -
          機構專用                                             2244.89             -
          中信證券股份有限公司杭州杭大路證券營業部              407.71             -
          中信證券股份有限公司溫嶺萬昌中路證券營業部            399.32             -
          華福證券有限責任公司深圳深南大道證券營業部                 -       1347.00
          國信證券股份有限公司北京三里河路證券營業部                 -       1145.19
          中信建投證券股份有限公司上海浦東新區福山路證券             -        739.18
          營業部
          中信證券股份有限公司溫嶺萬昌中路證券營業部                 -        648.62
          廣發證券股份有限公司北京廣安門內大街證券營業部             -        431.05
          ─────────────────────────────────────
          日期:2016-02-24         成交量(手):162709.0     成交金額(萬):15786.17     
          漲跌幅偏離值:9.18                                                         
                  營業部名稱                              買入金額(萬)  賣出金額(萬)
          華泰證券股份有限公司浙江分公司                       2975.98             -
          光大證券股份有限公司佛山季華六路證券營業部           2545.01             -
          華泰證券股份有限公司南京中央路證券營業部              985.93             -
          招商證券股份有限公司深圳益田路免稅商務大廈證券        705.22             -
          營業部
          海通證券股份有限公司北京光華路營業部                  584.04             -
          長江證券股份有限公司北京萬柳東路證券營業部                 -        620.55
          國信證券股份有限公司北京三里河路證券營業部                 -        496.49
          華林證券有限責任公司北京北三環東路證券營業部               -        485.20
          廣發證券股份有限公司錦州山西街證券營業部                   -        330.23
          方正證券股份有限公司杭州慶春東路證券營業部                 -        281.91
          ─────────────────────────────────────
          日期:2015-11-30         成交量(手):2643151.0    成交金額(萬):321069.32    
          連續三個交易日內,漲幅偏離值累計達20%的證券:20.69                         
                  營業部名稱                              買入金額(萬)  賣出金額(萬)
          光大證券股份有限公司寧波解放南路證券營業部           7745.87             -
          華泰證券股份有限公司紹興上大路證券營業部             6738.50             -
          招商證券股份有限公司深圳筍崗路證券營業部             5645.74             -
          中國中投證券有限責任公司廣州體育東路證券營業部       5266.91             -
          國泰君安證券股份有限公司上海福山路證券營業部         3365.08             -
          中信建投證券股份有限公司北京市安立路證券營業部             -       8588.71
          機構專用                                                   -       7110.06
          華泰證券股份有限公司南昌新建文化大道證券營業部             -       4758.92
          國泰君安證券股份有限公司上海福山路證券營業部               -       3159.63
          華泰證券股份有限公司紹興上大路證券營業部                   -       2732.23
          ─────────────────────────────────────
          日期:2015-09-28         成交量(手):2671493.0    成交金額(萬):246377.90    
          連續三個交易日內,漲幅偏離值累計達20%的證券:21.34                         
                  營業部名稱                              買入金額(萬)  賣出金額(萬)
          華鑫證券有限責任公司上海浦雪路證券營業部             3502.08             -
          長江證券股份有限公司客戶資產管理部                   3470.99             -
          興業證券股份有限公司福州湖東路證券營業部             3200.19             -
          齊魯證券有限公司淄博青年路證券營業部                 3150.19             -
          中國銀河證券股份有限公司金華證券營業部               2680.55             -
          機構專用                                                   -       9444.50
          齊魯證券有限公司淄博青年路證券營業部                       -       3364.00
          華安證券股份有限公司銅陵淮河路證券營業部                   -       3277.73
          興業證券股份有限公司福州湖東路證券營業部                   -       3236.15
          中信證券股份有限公司杭州四季路證券營業部                   -       2899.47
          ─────────────────────────────────────
          日期:2015-09-02         成交量(手):1755136.0    成交金額(萬):150327.10    
          連續三個交易日內,跌幅偏離值累計達20%的證券:27.52                         
                  營業部名稱                              買入金額(萬)  賣出金額(萬)
          安信證券股份有限公司北京遠大路證券營業部             4480.44             -
          招商證券股份有限公司深圳益田路免稅商務大廈證券       1987.20             -
          營業部
          申銀萬國證券股份有限公司九江九瑞大道證券營業部       1550.52             -
          光大證券股份有限公司東莞元美路證券營業部             1422.08             -
          西南證券股份有限公司廣州天河路證券營業部             1393.21             -
          申銀萬國證券股份有限公司北京勁松九區證券營業部             -       5520.73
          中信證券股份有限公司深圳總部證券營業部                     -       3804.98
          中信建投證券股份有限公司北京市三里河路證券營業             -       3801.85
          部
          廣發證券股份有限公司鄭州農業路證券營業部                   -       2561.21
          機構專用                                                   -       2199.84
          ─────────────────────────────────────
        
                       
        
             
        
        ☆☆☆.☆☆
          ◆  財務透視  ◆                ◇更新時間:2019-05-19◇
        
          主要財務指標               2019一季     2018末期     2018三季     2018中期
          ─────────────────────────────────────
          基本每股收益(元)             0.0125       0.0900       0.0690       0.0393
          基本每股收益(扣除后)              -       0.0700            -       0.0382
          攤薄每股收益(元)             0.0125       0.0859       0.0686       0.0393
          每股凈資產(元)               2.0792       2.0667       2.0493       2.0200
          每股未分配利潤(元)           0.4493       0.4367       0.4269       0.3976
          每股公積金(元)               0.5476       0.5476       0.5476       0.5476
          銷售毛利率(%)                 16.47        20.29        20.24        19.64
          營業利潤率(%)                  3.03         4.77         5.30         4.83
          凈利潤率(%)                    2.62         4.28         4.75         4.31
          加權凈資產收益率(%)            0.60         4.23         3.39         1.96
          攤薄凈資產收益率(%)            0.60         4.16         3.35         1.94
          股東權益(%)                   66.49        66.17        63.18        62.10
          流動比率                       1.06         1.03         0.99         0.95
          速動比率                       0.79         0.70         0.68         0.63
          每股經營現金流量(元)        -0.0061       0.1490       0.0712       0.0392
          會計師事務所審計意見         未審計       無保留       未審計       未審計
          報表公布日               2019-04-24   2019-03-18   2018-10-27   2018-08-25
          ─────────────────────────────────────
        
          主要財務指標               2018一季     2017末期     2017三季     2017中期
          ─────────────────────────────────────
          基本每股收益(元)             0.0176       0.0400       0.0300       0.0268
          基本每股收益(扣除后)              -       0.0400            -       0.0263
          攤薄每股收益(元)             0.0176       0.0415       0.0304       0.0268
          每股凈資產(元)               2.0114       1.9938       1.9824       1.9788
          每股未分配利潤(元)           0.3890       0.3714       0.3659       0.3623
          每股公積金(元)               0.5476       0.5476       0.5474       0.5474
          銷售毛利率(%)                 20.35        16.98        16.81        17.68
          營業利潤率(%)                  4.68         2.78         2.96         4.07
          凈利潤率(%)                    4.07         2.56         2.77         3.71
          加權凈資產收益率(%)            0.88         2.09         1.53         1.35
          攤薄凈資產收益率(%)            0.87         2.08         1.53         1.35
          股東權益(%)                   61.42        66.19        63.53        60.23
          流動比率                       0.94         0.89         0.89         0.90
          速動比率                       0.60         0.57         0.58         0.60
          每股經營現金流量(元)         0.0266       0.0604       0.0517       0.0372
          會計師事務所審計意見         未審計       無保留       未審計       未審計
          報表公布日               2018-04-28   2018-03-19   2017-10-28   2017-08-29
          ─────────────────────────────────────
        
          利潤表摘要                                                                
        
          指標(單位:萬元)         2019一季      2018末期      2018三季      2018中期
          ─────────────────────────────────────
          營業收入                60851.43     255015.52     183649.86     115890.25
          營業成本                58932.21     242925.89     172800.74     109761.82
          營業費用                 2824.93      11106.70       8077.81       5434.56
          管理費用                 2087.92       9635.53       6779.51       7825.83
          財務費用                 1246.81       5597.42       3894.28       2387.76
          營業利潤                 1842.15      12155.83       9734.58       5594.53
          ─────────────────────────────────────
          投資收益                 -149.79      -1408.16      -1125.11       -533.90
          營業外收支凈額             15.70        497.80        466.51        163.83
          ─────────────────────────────────────
          利潤總額                 1857.85      12653.63      10201.09       5758.37
          凈利潤                   1592.50      10921.56       8716.58       4992.36
          ─────────────────────────────────────
        
          指標(單位:萬元)         2018一季      2017末期      2017三季      2017中期
          ─────────────────────────────────────
          營業收入                55032.13     205990.75     139493.64      91689.92
          營業成本                52211.34     198939.91     135095.06      87683.12
          營業費用                 2989.67      11358.63       8143.11       5257.51
          管理費用                 1982.21       8548.20       6126.09       4227.62
          財務費用                 1093.82       3708.43       2309.67       1800.90
          營業利潤                 2577.99       5732.33       4125.98       3734.07
          ─────────────────────────────────────
          投資收益                 -249.30       -974.40       -312.03       -312.03
          營業外收支凈額             40.29        311.47        320.72         69.19
          ─────────────────────────────────────
          利潤總額                 2618.28       6043.81       4446.70       3803.26
          凈利潤                   2237.37       5279.02       3861.40       3402.83
          ─────────────────────────────────────
        
          資產負債表摘要                                                            
        
          指標(單位:萬元)         2019一季      2018末期      2018三季      2018中期
          ─────────────────────────────────────
          總資產                 397537.08     397077.51     412386.80     413529.06
          流動資產               140500.26     137187.99     150180.11     148793.41
          貨幣資金                28278.18      23078.01      26476.42      20100.19
          存貨                    36294.83      44019.20      47285.67      50468.29
          交易性金融資產                 -             -        -68.52        -68.52
          應收賬款                39345.69      37908.97      46817.90      41234.61
          其他應收款                     -             -       2411.18       2326.37
          固定資產凈額                   -             -     220124.27     221996.83
          無形資產                26249.43      26520.15      26883.44      26832.45
          ─────────────────────────────────────
          短期借款                95000.00      73982.70      92097.80     100577.36
          預收賬款                 1984.19       2573.13       2917.45       3209.03
          應付賬款                27910.01      47178.09      46629.57      33667.20
          流動負債               132535.02     133605.08     151126.35     155978.89
          長期負債                  389.72        395.26        299.89        304.64
          總負債                 132924.74     134000.34     151426.24     156283.53
          ─────────────────────────────────────
          股東權益               264330.89     262738.38     260533.40     256809.17
          資本公積金              69612.92      69612.92      69612.92      69612.92
          ─────────────────────────────────────
        
          指標(單位:萬元)         2018一季      2017末期      2017三季      2017中期
          ─────────────────────────────────────
          總資產                 416312.42     382954.50     396731.04     417691.92
          流動資產               150067.60     114904.97     128112.03     148020.87
          貨幣資金                25356.97       9322.81      11035.82      34170.12
          存貨                    54719.87      41697.78      44694.66      48876.60
          交易性金融資產            -68.52        -68.52             -        419.40
          應收賬款                39985.80      37871.78      34999.80      32171.66
          其他應收款               2421.10       1962.84       2186.18       3032.91
          固定資產凈額           220516.82     222745.25     220631.53     223105.90
          無形資產                27096.41      27362.20      25673.16      25829.27
          ─────────────────────────────────────
          短期借款                98997.85      84426.72     103937.04     120463.00
          預收賬款                 5519.08       2776.78       4794.32       1930.78
          應付賬款                34225.66      34487.72      28623.06      36882.07
          流動負債               159803.86     128617.19     143522.33     164714.19
          長期負債                  306.21        307.78        310.42        372.29
          總負債                 160110.07     128924.97     143832.74     165086.48
          ─────────────────────────────────────
          股東權益               255706.90     253469.53     252026.39     251567.83
          資本公積金              69612.92      69612.92      69587.41      69587.41
          ─────────────────────────────────────
        
          現金流量表摘要                                                            
        
          指標(單位:萬元)         2019一季      2018末期      2018三季      2018中期
          ─────────────────────────────────────
          經營現金流入小計        45813.73     188913.60     107081.33      78171.31
          經營現金流出小計        46583.05     169972.17      98034.45      73191.64
          經營現金流量凈額         -769.32      18941.43       9046.88       4979.67
          ─────────────────────────────────────
          投資現金流入小計               -        558.15        142.88         18.00
          投資現金流出小計          484.36       5356.27       6934.53       6492.65
          投資現金流量凈額         -484.36      -4798.12      -6791.65      -6474.65
          ─────────────────────────────────────
          籌資現金流入小計        33331.70     186733.06     127184.03      94922.23
          籌資現金流出小計        26877.85     189975.57     112242.64      85178.97
          籌資現金流量凈額         6453.84      -3242.50      14941.39       9743.27
          ─────────────────────────────────────
          現金等的凈增加額         5200.17      10936.07      17196.62       8248.29
          ─────────────────────────────────────
        
          指標(單位:萬元)         2018一季      2017末期      2017三季      2017中期
          ─────────────────────────────────────
          經營現金流入小計        45396.01     146190.05     105536.39      78702.65
          經營現金流出小計        42010.01     138505.22      98964.88      73975.69
          經營現金流量凈額         3385.99       7684.84       6571.51       4726.95
          ─────────────────────────────────────
          投資現金流入小計          435.94       1484.24         37.74             -
          投資現金流出小計         1392.19       4851.43       3409.10       2433.28
          投資現金流量凈額         -956.25      -3367.19      -3371.36      -2433.28
          ─────────────────────────────────────
          籌資現金流入小計        34593.08     108007.49      64794.32      38000.00
          籌資現金流出小計        20945.66     145824.87      99688.41      49830.56
          籌資現金流量凈額        13647.42     -37817.38     -34894.09     -11830.56
          ─────────────────────────────────────
          現金等的凈增加額        16077.16     -33449.95     -31693.93      -9536.89
          ─────────────────────────────────────
        
        
          ◆  主營構成  ◆                ◇更新時間:2019-03-18◇
        
          單位:萬元                                                   截止:2018末期
          產品行業地區                    主營收入      主營收入占比        主營利潤
          ─────────────────────────────────────
          無碳熱敏                         173564.90          68.06%        41791.28
          不干膠                            54794.82          21.49%         7063.98
          印刷品                            22172.03           8.69%          904.76
          其他(補充)                       3715.87           1.46%         1328.80
          其他                                767.89           0.30%          650.05
          ─────────────────────────────────────
          造紙業                           251299.65          98.54%        50410.07
          其他(補充)                       3715.87           1.46%         1328.80
          ─────────────────────────────────────
          華南                             125673.24          49.28%        28862.37
          華中                              62007.29          24.32%        10527.29
          華北                              42316.85          16.59%         7564.00
          出口                              21302.27           8.35%         3456.42
          其他(補充)                       3715.87           1.46%         1328.80
          ─────────────────────────────────────
        
          產品行業地區                                 主營成本               毛利率
          ─────────────────────────────────────
          無碳熱敏                                    131773.62               24.08%
          不干膠                                       47730.84               12.89%
          印刷品                                       21267.27                4.08%
          其他(補充)                                  2387.07               35.76%
          其他                                           117.85               84.65%
          ─────────────────────────────────────
          造紙業                                      200889.58               20.06%
          其他(補充)                                  2387.07               35.76%
          ─────────────────────────────────────
          華南                                         96810.88                    -
          華中                                         51480.01                    -
          華北                                         34752.85                    -
          出口                                         17845.85                    -
          其他(補充)                                  2387.07                    -
          ─────────────────────────────────────
        
          注釋:主營利潤為扣除稅費前                                                
        
          單位:萬元                                                   截止:2018中期
          產品行業地區                    主營收入      主營收入占比        主營利潤
          ─────────────────────────────────────
          無碳熱敏                          78249.60          67.52%        18031.02
          不干膠                            26667.01          23.01%         4018.26
          成品紙                             8173.45           7.05%          136.32
          其他(補充)                       2632.33           2.27%          557.91
          其他                                167.86           0.14%           21.77
          ─────────────────────────────────────
          造紙業                           113257.91          97.73%        22207.37
          其他(補充)                       2632.33           2.27%          557.91
          ─────────────────────────────────────
          華南                              68096.48          58.76%        16293.00
          華中                              18893.74          16.30%         2422.26
          華北                              17091.83          14.75%         2673.09
          出口                               9175.86           7.92%          819.03
          其他(補充)                       2632.33           2.27%          557.91
          ─────────────────────────────────────
        
          產品行業地區                                 主營成本               毛利率
          ─────────────────────────────────────
          無碳熱敏                                     60218.57               23.04%
          不干膠                                       22648.75               15.07%
          成品紙                                        8037.13                1.67%
          其他(補充)                                  2074.42               21.19%
          其他                                           146.09               12.97%
          ─────────────────────────────────────
          造紙業                                       91050.54               19.61%
          其他(補充)                                  2074.42               21.19%
          ─────────────────────────────────────
          華南                                         51803.48                    -
          華中                                         16471.49                    -
          華北                                         14418.74                    -
          出口                                          8356.83                    -
          其他(補充)                                  2074.42                    -
          ─────────────────────────────────────
        
          注釋:主營利潤為扣除稅費前                                                
        
          單位:萬元                                                   截止:2017末期
          產品行業地區                    主營收入      主營收入占比        主營利潤
          ─────────────────────────────────────
          無碳熱敏                         145266.91          70.52%        30943.03
          不干膠                            45982.34          22.32%         4656.66
          成品紙                            11382.89           5.53%        -1500.03
          其他(補充)                         2465.00           1.20%          199.53
          其他                                893.61           0.43%          674.80
          ─────────────────────────────────────
          造紙業                           203525.76          98.80%        34774.46
          其他(補充)                         2465.00           1.20%          199.53
          ─────────────────────────────────────
          華南                             117227.73          56.91%        22056.41
          華北                              40428.83          19.63%         7033.22
          華中                              35519.63          17.24%         4294.09
          出口                              10349.56           5.02%         1390.74
          其他(補充)                         2465.00           1.20%          199.53
          ─────────────────────────────────────
        
          產品行業地區                                 主營成本               毛利率
          ─────────────────────────────────────
          無碳熱敏                                    114323.88               21.30%
          不干膠                                       41325.67               10.13%
          成品紙                                       12882.93              -13.18%
          其他(補充)                                    2265.47                8.09%
          其他                                           218.81               75.51%
          ─────────────────────────────────────
          造紙業                                      168751.30               17.09%
          其他(補充)                                    2265.47                8.09%
          ─────────────────────────────────────
          華南                                         95171.31                    -
          華北                                         33395.61                    -
          華中                                         31225.54                    -
          出口                                          8958.83                    -
          其他(補充)                                    2265.47                    -
          ─────────────────────────────────────
        
          注釋:主營利潤為扣除稅費前                                                
        
          單位:萬元                                                   截止:2016末期
          產品行業地區                    主營收入      主營收入占比        主營利潤
          ─────────────────────────────────────
          無碳紙                            73419.69          42.20%        23637.61
          熱敏紙                            44267.58          25.44%         5271.39
          不干膠                            32932.85          18.93%         5167.21
          成品紙                            11486.78           6.60%         -789.15
          轉印紙                             9060.82           5.21%         1538.15
          其他(補充)                         1937.88           1.11%          116.36
          其他                                889.48           0.51%          655.86
          ─────────────────────────────────────
          造紙業                           172057.19          98.89%        35481.08
          其他(補充)                         1937.88           1.11%          116.36
          ─────────────────────────────────────
          華南                             104635.30          60.14%        22718.78
          華北                              33207.22          19.09%         7755.86
          華中                              22975.62          13.20%         4056.33
          出口                               9552.72           5.49%          637.47
          其他(補充)                         1937.88           1.11%          116.36
          其他                               1686.34           0.97%          312.63
          ─────────────────────────────────────
        
          產品行業地區                                 主營成本               毛利率
          ─────────────────────────────────────
          無碳紙                                       49782.08               32.20%
          熱敏紙                                       38996.19               11.91%
          不干膠                                       27765.64               15.69%
          成品紙                                       12275.93               -6.87%
          轉印紙                                        7522.66               16.98%
          其他(補充)                                    1821.53                6.00%
          其他                                           233.62               73.73%
          ─────────────────────────────────────
          造紙業                                      136576.12               20.62%
          其他(補充)                                    1821.53                6.00%
          ─────────────────────────────────────
          華南                                         81916.52                    -
          華北                                         25451.36                    -
          華中                                         18919.28                    -
          出口                                          8915.25                    -
          其他(補充)                                    1821.53                    -
          其他                                          1373.71                    -
          ─────────────────────────────────────
        
          注釋:主營利潤為扣除稅費前                                                
        
        
          ◆  大事提醒  ◆                ◇更新時間:2019-05-28◇
        
        
          ◆融資融券◆                                                              
        
                                                                    單位:萬元、萬股
          截止日期          融資余額  融資買入額    融券余量    融券余額  融券賣出量
          ─────────────────────────────────────
          2019-05-27        60411.84      448.18        0.49        1.90           -
          2019-05-24        60972.64      193.07        0.49        1.87           -
          2019-05-23        60931.75      353.55        0.49        1.86           -
          2019-05-22        60770.57      458.92        0.49        1.90           -
          2019-05-21        60898.14      461.98        0.49        1.91           -
          2019-05-20        60920.00      504.91        0.49        1.89           -
          2019-05-17        61170.80      599.89        0.49        1.91           -
          2019-05-16        61476.76      827.60        1.18        4.80           -
          2019-05-15        61135.14      525.47        1.18        4.77           -
          2019-05-14        61033.34      852.53        1.18        4.68        0.69
          2019-05-13        61092.71      506.01        0.49        1.95        0.01
          2019-05-10        61213.45      583.87        0.48        1.94           -
          2019-05-09        61372.87      397.50        0.48        1.88        0.25
          2019-05-08        61464.48      470.68        0.23        0.92           -
          2019-05-07        61603.54     1182.92        0.23        0.92           -
          2019-05-06        61320.28     1445.05        0.27        1.08        0.04
          2019-04-30        60914.54     3515.33        0.88        3.92           -
          2019-04-29        61429.15     2742.23        0.88        4.25           -
          2019-04-26        60910.59     3237.05        0.92        4.31        0.02
          2019-04-25        61032.58     1394.01        0.90        4.02           -
          ─────────────────────────────────────
        
          ◆機構持倉統計◆                                                          
        
          報告期                    2019-03-31         2018-12-31         2018-06-30
          ─────────────────────────────────────
          基金持股(萬)                 3973.73            4496.42               2.71
          占流通股%                          -                  -                  -
          持股家數                           2                 17                  2
          ─────────────────────────────────────
        
          ◆大宗交易◆                                                              
        
          交易日期    價格(元)    當日收盤  折溢價比率  成交量(萬股)  成交金額(萬元)
          ─────────────────────────────────────
          2013-11-28     11.75       12.48        0.94         68.00          799.00
        
          買方:海通證券股份有限公司上海崮山路營業部                                
          賣方:海通證券股份有限公司公司總部                                        
          ─────────────────────────────────────
          2013-11-27     11.72       12.88        0.91         68.00          796.96
        
          買方:海通證券股份有限公司公司總部                                        
          賣方:海通證券股份有限公司上海崮山路營業部                                
          ─────────────────────────────────────
          2011-10-27      8.58        9.37        0.92        600.00         5148.00
        
          買方:中國銀河證券股份有限公司上海東大名路外灘證券營業部                  
          賣方:廣發證券股份有限公司北京建外大街證券營業部                          
          ─────────────────────────────────────
          2011-07-12      9.10        9.38        0.97        500.00         4550.00
        
          買方:平安證券有限責任公司深圳福華路證券營業部                            
          賣方:廣發證券股份有限公司北京建外大街證券營業部                          
          ─────────────────────────────────────
          2010-05-28     11.20       11.82        0.95        280.00         3136.00
        
          買方:國泰君安證券股份有限公司總部                                        
          賣方:中國銀河證券股份有限公司湛江證券營業部                              
          ─────────────────────────────────────
        
          ◆股東增減持◆                                                            
        
          ─────────────────────────────────────
          股東名稱    : 林廣茂                         股東類型: 自然人股東
          變動截止    : 2016-10-14                     變動方向: 減持
          變動數量(總): 2717.31萬股                    占總股本: 2.1374%
          ─────────────────────────────────────
          股東名稱    : 林廣茂                         股東類型: 自然人股東
          變動截止    : 2016-03-17                     變動方向: 增持
          變動數量(總): 330.77萬股                     占總股本: 0.2602%
          ─────────────────────────────────────
          股東名稱    : 廣東粵財創業投資有限公司(通過  股東類型: 其他股東
                        證券公司定向資產管理計劃)
          變動截止    : 2016-01-12                     變動方向: 增持
          變動數量(總): 157.81萬股                     占總股本: 0.1241%
          ─────────────────────────────────────
          股東名稱    : 廣東粵財創業投資有限公司       股東類型: 其他股東
          變動截止    : 2015-06-12                     變動方向: 減持
          變動數量(總): 941.40萬股                     占總股本: 0.7405%
          ─────────────────────────────────────
          股東名稱    : 廣東粵財實業發展有限公司       股東類型: 其他股東
          變動截止    : 2015-06-12                     變動方向: 減持
          變動數量(總): 165.00萬股                     占總股本: 0.1298%
          ─────────────────────────────────────
          股東名稱    : 廣州潤華置業有限公司           股東類型: 其他股東
          變動截止    : 2015-06-12                     變動方向: 減持
          變動數量(總): 165.00萬股                     占總股本: 0.1298%
          ─────────────────────────────────────
          股東名稱    : 廣東粵財創業投資有限公司       股東類型: 其他股東
          變動截止    : 2014-02-13                     變動方向: 減持
          變動數量(總): 894.69萬股                     占總股本: 0.7517%
          ─────────────────────────────────────
          股東名稱    : 廣東粵財實業發展有限公司       股東類型: 其他股東
          變動截止    : 2014-02-13                     變動方向: 減持
          變動數量(總): 150.00萬股                     占總股本: 0.1260%
          ─────────────────────────────────────
          股東名稱    : 廣州潤華置業有限公司           股東類型: 其他股東
          變動截止    : 2014-02-13                     變動方向: 減持
          變動數量(總): 150.00萬股                     占總股本: 0.1260%
          ─────────────────────────────────────
          股東名稱    : 廣東粵財創業投資有限公司       股東類型: 其他股東
          變動截止    : 2013-12-18                     變動方向: 減持
          變動數量(總): 1191.12萬股                    占總股本: 1.0007%
          ─────────────────────────────────────
        
          ◆  八面來風  ◆                ◇更新時間:2019-02-12◇
        
          ●2016-08-31 〖資訊中心〗冠豪高新(600433)“營改增”全面推開,新產能漸次釋放
          (國金證券)                                                                
              業績簡評
              2016年上半年,公司分別實現營業收入、營業利潤和歸屬于上市公司股東的凈利
          潤8.42億元、4,479.21萬元和4,137.31萬元,同比分別增長67.36%、1,028.19%和204
          .35%。實現全面攤薄EPS0.03元/股,符合預期。經營活動凈現金流為3,054.64億元,
          低于同期凈利潤。分季度看,公司Q1/Q2營收同比增速分別為54.22%/79.55%,歸母凈
          利潤同比增速分別為3.84%/922.16%。
              經營分析
              盈利能力大幅提升。上半年,公司收入實現高速增長(+204.35%),毛利率小幅降
          至19.49%(-0.68pct.)。期間費用率下降5.59pct.。其中,銷售費用率與管理費用率
          均有所下降(-2.26pct./-3.82pct.),而財務費用率增加0.49pct.,主要系在建工程
          轉固后貸款利息全部費用化。上半年,公司歸母凈利潤率為4.91%(+2.21pct.),公司
          盈利能力大幅提升。
              東海島項目產能釋放,平湖項目穩步推進。無碳紙、熱敏紙和不干膠標簽材料是
          公司的三大業務。東海島項目項目建成后,產品可覆蓋無碳紙和熱敏紙的高、中端市
          場,并且解決成本較高的問題得以解決。借著“營改增”從5月1日起全面推開的政策
          春風,公司上半年無碳紙營收增長106.95%,占比提高到45.67%(+8.74pct.)。2014年
          ,已納入“營改增”的行業所用增值稅專票和普票的用量合計不超過30億份,而同期
          營業稅發票的用量估計超過320億份。我們預計,隨著“營改增”全面推開逐步落實
          ,公司將會進一步把產能聚焦于毛利率較高的發票用無碳紙,從而推動公司綜合毛利
          水平穩步提高。正在建設的平湖不干膠材料項目可以補充公司產品體系,快速、高效
          覆蓋長三角和環渤海市場,有助于公司完善戰略布局及控制采購成本,目前累計投資
          已達1.57億元,完成進度85.12%。
              或將受益于中國誠通的資產經營和資本運作。公司實際控制人中國誠通已于今年
          年初被宣布為“國有資本運營公司試點企業”,隨后其提出2020年發展目標為:1)建
          立健全國有資本運營公司的組織體系、制度體系和運營體系;2)在國有資本布局優化
          和中央企業結構調整中發揮市場化運作專業平臺作用,完成授權范圍內的國有資本運
          作任務,實現保值增值;3)建立起功能完備的多層次、多渠道投融資等資本運作平臺
          ;4)擴大形成國際化經營板塊;5)建立起一支熟悉資本市場和資本運作的專業化職業
          經理人隊伍,培養一批德才兼備、善長資本運營的領軍人才。公司是中國誠通體系內
          唯一尚未宣布任何國企改革動作的上市公司,在中國誠通貫徹上述目標的資產經營和
          資本運作中或有望間接受益。
              盈利預測與投資建議
              “營改增”已于5月1日全面推開,公司今明兩年業績不確定性基本消除。同時,
          彩票無紙化和“互聯網+稅務”發票服務都有望成為公司業務拓展方向,中國誠通的
          央企改革動作亦或將使公司間接受益。我們維持公司2016-2018年EPS預測0.13/0.45/
          0.53元/股(三年CAGR164.3%),對應PE分為71/20/17倍,維持公司“買入”評級。
        
          ●2016-03-15 〖資訊中心〗冠豪高新(600433)毛利率下滑拖累利潤增長,營改增推廣
          打開成長空間(方正證券)                                                    
              公司3月15日公布2015年年報,2015年公司實現營業收入12.95億元,同比增長34
          .55%,實現歸屬上市公司股東凈利潤3,676.15萬元,扣非后凈利潤2,961.87萬元,分
          別較上年同期下滑70.81%和52.72%,基本每股收益0.03元,同比下滑72.73%。
              產品毛利率下滑疊加期間費用增長拖累公司業績
              東海島項目投產打開產能瓶頸,主營業務收入同比增長34.55%,但宏觀經濟增速
          放緩背景下,2015年產能搬遷對公司利潤增速造成較大影響,產品毛利率整體下滑5.
          53個百分點,其中熱敏紙毛利率下滑10.39個百分點,產業鏈下游需求暫未隨產能同
          步增長,產品生產尚未達到經濟規模,且軟紙等原材料自產存設備磨合期,東海島項
          目收尾轉固造成期間費用增長。
              東海島廠區漸入正軌,業務拓展助力產能釋放
              無碳紙、熱敏紙、不干膠標簽材料為公司的三大主營業務,在此基礎上公司通過
          增資并購拓展物流單印刷業務,與現有無碳熱敏業務相結合,有助于發揮產業鏈協同
          作用,同時釋放東海島新增產能。2016年為體育賽事大年,彩票銷售增速有望回升,
          公司行業地位穩固,平湖項目基建工程主體建設已基本完成,預計2016年上半年可投
          入生產,增強公司盈利能力。
              營改增及國企改革進程好于此前預期
              營改增政策試點將于5月1日起推廣至全行業,政策實施時點略早于此前預期,以
          國內300億份營業稅發票總量推算,有望帶來增值稅發票用紙的爆發式增長。國企改
          革方面,中國誠通控股集團有限公司已被確認為國有資本運營公司試點,此類試點具
          備平臺屬性,側重通過市場機制實現資本流動、證券化以及資產有效配置,公司作為
          誠通旗下上市平臺有望受益。
              盈利預測與估值:
              預計公司2016-2018年分別實現營業收入19.94億元、30.91億元、40.67億元,實
          現歸屬母公司的凈利潤1.77億元、2.71億元、4.30億元,對應EPS分別為0.14元、0.2
          1元、0.34元,對應PE分別為71.64倍、46.65倍、29.40倍。
              維持公司“強烈推薦”評級。
        
          ●2016-03-15 〖資訊中心〗冠豪高新(600433)業績筑底,靜待“營改增”全面落地與
          國企改革春風(中信建投)                                                    
              事件
              公司發布2015年年度報告,營收明顯增長,但凈利大幅下滑。2015年全年,公司
          實現營業收入12.95億,同比增長34.55%,營業利潤1777萬元,同比下降75.09%,歸
          母凈利潤3676萬元,同比大幅下滑70.81%(公司前期業績預減幅度為-70%至-80%),其
          中扣非歸母凈利潤2962萬元,同比下滑52.72%。分季度來看,公司2015Q4實現營業收
          入4.35億元,同比增長82.48%,歸母凈利潤537萬元,同比下降84.48%。
              簡評
              行業競爭加劇拖累產品價格及毛利率,“營改增”落實進度低于預期影響產能釋
          放。(1)造紙行業產能過剩狀況持續,產品價格、毛利率同比下滑:據近幾年數據,
          中國造紙業需求的階段性天花板約1.2億噸,目前造紙行業產能利用率80%左右,產能
          超前建設,消化尚需時日;而公司所在的特種紙行業受國外企業進入、普通紙企轉型
          介入等因素影響,競爭更趨激烈,導致公司產品價格下滑,公司綜合毛利率下滑至19
          .33%,同比下滑5.53pct,其中各產品毛利率均有下滑,熱敏紙、成品紙毛利率分別
          大幅下滑10.39pct和9.46pct,無碳紙、不干膠紙分別下滑3.95pct和0.41pct;(2)“
          營改增”全面落實進度低于預期,拖累東海島特種紙產能投放:原預計在2015年完成
          的全行業“營改增”落地未能實現,一定程度上拖累了公司東海島特種紙產能的釋放
          和銷量轉換,一方面,公司東海島項目目前進入收尾階段,進度略低于預期,另一方
          面,2015年無碳熱敏紙生產量8.85萬噸,同比增長58.97%,銷量同比增長38.51%至7.
          78萬噸,產銷率87.91%,較2014年的103.25%顯著下降;(3)不干膠產品產銷快速增長
          ,發展勢頭良好:公司加快不干膠新產品開發,通過質量的提升和成本的降低提升了
          市場競爭力提升,全年不干膠產品產銷量同比分別增長39.44%和47.30%,產銷率同比
          上升7.23pct。
              東海島項目收尾推高管理費用、財務費用,臺風天氣造成資產減值損失大幅提升
          。一方面,由于東海島項目建設進入收尾階段,項目人員部分轉入后勤管理部門,搬
          遷至東海島生產,運行成本增高推高管理費用同比增長44.41%;另一方面,10月4日
          ,臺風“彩虹”登陸廣東省湛江市,造成公司及子公司湛江冠豪紙業廠房、設備、庫
          存產品等財產遭受損失,造成存貨減值準備計提增加1493萬,拖累全年資產減值損失
          同比增長75.69%至1968萬元。
              此外,公司政府補助收益較上年同比減少3516萬元,而2014年債務重組業務帶來
          的收益3411萬元在2015年不可持續,兩者共致2015年非經常性損益同比下降6927萬元
          ,造成公司整體歸母凈利潤同比降幅高于扣費歸母凈利潤。
              展望2016年,下半年“營改增”試點向全行業推進、平湖項目產能釋放等助力主
          業提升,互聯網+業務轉型繼續推進。
              (1)無碳復寫紙業務受益“營改增”全面落地提振:十二屆全國人大四次會議中
          ,李克強總理在《2016年政府工作報告》提出“全面實施營改增,從5月1日起,將試
          點范圍擴大到建筑業、房地產業、金融業、生活服務業,并將所有企業新增不動產所
          含增值稅納入抵扣范圍,確保所有行業稅負只減不增。”明確了“營改增”全面推進
          的時間表,目前營業稅發票開票張數預計上百億,全面落實“營改增”后增值稅開票
          量預計將經歷爆發式增長,作為全國增值稅發票獨家供應商,公司無碳復寫紙業務將
          得到有力保證;
              (2)平湖項目產能投放帶動不干膠業務發展:公司平湖項目接近完工,預計2016
          年上半年將投產,預計未來投產后年產能可達7.5億平方米,初步折算對應總產能12
          萬噸以上,是目前產能的4倍,預計毛利潤貢獻2億以上。
              (3)互聯網子公司業務推進值得關注:公司擬投資設立的誠通中彩所主營互聯網
          業務,憑借在稅務票據業務的經驗積累與央企背景等優勢,公司有望在“互聯網+稅
          務”和彩票無紙化業務等方向有所突破。
              國企改革春風再起,看好公司股東誠通集團國改帶來的政策紅利。政策層面“1+
          N”文件體系已成熟,為國改堅實支撐。目前,與《關于深化國有企業改革的指導意
          見》相配套的11個文件已經印發,其他相關配套文件也基本成熟,以《指導意見》為
          引領、以若干文件為配套的“1+N”文件體系基本形成,隨著“1+N”政策相繼推出,
          國企改革步入全面實施階段。根據北京召開的“聚焦新國企?改革進行時”深入推進
          國企國資改革研討會精神,2016年國企改革要堅持試點先行,圍繞重點難點問題開展
          十項改革試點。而中國誠通作為國資委旗下重要的資本運營平臺,在國企改革的浪潮
          下,集團資本運作的屬性有望強化,效率有望進一步提升,利好旗下上市公司,冠豪
          高新望受益。
              投資建議:公司業績受行業、政策、自然災害、產能投產進度放緩及非經常性收
          益減少等影響拖累而下降,但隨著2016年“營改增”全面落地、產能釋放等驅動,業
          績有望筑底反彈,預計2016-2017年公司凈利潤分別為0.70億、0.81億,同比增長90%
          、15%,對應12.71億的股本,EPS分別為0.06、0.06,對應PE為181、156倍,公司業
          績筑底反彈,維持買入。
        
          ●2016-03-15 〖資訊中心〗冠豪高新(600433)營改增及央企改革落地,公司向上拐點
          已現(國金證券)                                                            
              業績簡評
              2015年,公司分別實現營業收入、營業利潤和歸屬于上市公司股東的凈利潤12.9
          5億元、1,800萬元、3,700萬元,同比分別增長34.55%,下降75.09%和70.81%。實現
          全面攤薄EPS0.03元/股,符合我們的預期。公司2015年分配預案為每10股派送0.1元(
          含稅)。
              經營分析
              2015年業績下滑符合預期,主要由于新廠啟用。公司東海島項目2015年廠房及配
          套工程已完工,主要的生產線已投入使用。“在建工程”全面轉固并開始計提折舊,
          而新線達產尚需時日,因此造成毛利率下降(-5.53pct。)、管理費用攀升(+44.41%)
          。同時,相關債務籌資的利息也停止資本化,使得財務費用大幅增加(+90.87%)。
              “營改增”5月1日全面推開,公司業績確保實現。此次兩會《政府工作報告》明
          確將所有剩余行業于5月1日一次性納入“營改增”范疇,超出此前市場預期。公司的
          獨家供應商地位確保可以獨享增值稅發票用紙的爆發式增長。2014年,已納入“營改
          增”的行業只占營業稅收入的2成左右,增值稅專票和普票的用量分別為15億份和12
          億份,而營業稅發票的用量估計超過320億份,意味著“營改增”全面落實后將帶來
          增值稅專票和普票用紙共約320億份的增量。我們預計,隨著增值稅發票用紙生產量
          的提高,公司將會調整毛利率較低的低端產品生產,從而使公司的綜合毛利水平迅速
          恢復。
              或將受益于中國誠通的資產經營和資本運作。公司實際控制人中國誠通已于近期
          被宣布為“國有資本運營公司試點企業”,隨后提出2020年發展目標為:1)建立健全
          國有資本運營公司的組織體系、制度體系和運營體系;2)在國有資本布局優化和中央
          企業結構調整中發揮市場化運作專業平臺作用,完成授權范圍內的國有資本運作任務
          ,實現保值增值;3)建立起功能完備的多層次、多渠道投融資等資本運作平臺;4)擴
          大形成國際化經營板塊;5)建立起一支熟悉資本市場和資本運作的專業化職業經理人
          隊伍,培養一批德才兼備、善長資本運營的領軍人才。公司是中國誠通體系內唯一尚
          未宣布任何國企改革動作的上市公司,在中國誠通貫徹上述目標的資產經營和資本運
          作中有望間接受益。
              建議繼續關注互聯網子公司的業務突破。公司投資設立經營互聯網業務的合資公
          司誠通中彩事項已于2月1日獲得公司董事會審議通過,公司經營管理層獲授權全權負
          責誠通中彩相關事宜。誠通中彩兼具央企背景和專業經驗,或有望在“互聯網+稅務
          ”發票服務以及彩票無紙化業務中占得先機。
              盈利預測與投資建議
              “營改增”提速到5月1日全面推開,公司今明兩年業績不確定性基本消除。同時
          ,彩票無紙化的放開和“互聯網+稅務“發票服務都有望成為公司業務拓展方向,中
          國誠通的央企改革動作亦或將使公司間接受益。我們維持公司2016-2017年EPS預測0.
          13/0.45元/股,預計2018年EPS為0.53(三年CAGR164.27%),對應PE分為78/22/19倍,
          維持公司“買入”評級。
        
          ●2016-03-07 〖資訊中心〗冠豪高新(600433)“營改增”全面推開提速,多重催化且
          待落地(國金證券)                                                          
              事項
              3月5日,十二屆全國人大四次會議聽取和審議國務院總理李克強《2016年政府工
          作報告》。其中,有關“適度擴大財政赤字,主要用于減稅降費,進一步減輕企業負
          擔”中將采取三項舉措。第一條為“全面實施營改增,從5月1日起,將試點范圍擴大
          到建筑業、房地產業、金融業、生活服務業,并將所有企業新增不動產所含增值稅納
          入抵扣范圍,確保所有行業稅負只減不增。”
              評論
              明確完成“營改增”完成時限,一次推開超越市場預期。“營改增”從2012年個
          別行業、個別地區試點開始,到2014年開始個別行業全國推開,目前處于第三階段,
          即在全國范圍內在所有剩余行業都落實“營改增”,主要包括建筑業、房地產業、金
          融業和生活服務業。從今年以來多個層級會議傳遞出來的信息顯示:今年全面推開營
          改增大局已定。不過,在進度上,前期的提法是“把握節奏、穩妥推進,采取增量式
          、漸進式方法推進”,“避免財力分配格局變化對經濟平穩運行造成影響,確保相關
          改革措施盡早見效”。因此,四大行業的“營改增”政策在1季度宣布,實際在下半
          年開始分批次在年內實施是市場的普遍預期。此次《政府工作報告》明確將所有剩余
          行業一次性納入“營改增”范疇,超越了市場普遍預期,而從兩會后營改增全面推開
          的具體政策出臺,到5月1日正式實施計算,剩余行業的過渡期將只有2個月左右,亦
          低于已試點行業至少3個月的過渡期安排,彰顯“全面推開”政策執行的緊迫性和力
          度。
              “確保所有行業稅負只減不增”有助“營改增”全面推開的實現。根據國家稅務
          總局2015年7月公布的數據,2015年上半年“營改增”減稅1,102億元,累計減稅逾4,
          848億元。建筑業、房地產業、金融業和生活服務業等行業“營改增”涉及近1,000萬
          戶納稅人。這四個行業在“營改增”之前征收的營業稅占營業稅總收入總額近8成,
          這意味著四個行業納入“營改增”后,將會使全行業的整體稅負大幅降低。不僅四個
          行業的減稅額將超過現行試點行業的減稅額,而且因為四個行業納入增值稅抵扣鏈條
          ,會使其他增值稅納稅行業的稅負進一步降低。“確保所有行業稅負只減不增”,正
          是“營改增”政策的初衷之一。由于行業的差異性,目前已試點行業的增值稅率適用
          標準,已經從17%的標準稅率和13%的低稅率衍生出11%(如交通運輸業)和6%(如現代服
          務業)兩檔低稅率的差別稅率。“確保減稅效果”政策取向的重申,將有助于剩余四
          大行業適用稅率朝向行業接受度高、推行阻力小的方向厘定,從而確保在5月1日前全
          面推開。
              獨家供應商地位保證公司獨享增值稅發票用紙的爆發式增長。營業稅是地方稅種
          ,營業稅發票的紙張生產和印制是由各省級財稅部門安排進行,分散于全國眾多紙廠
          和印刷廠。“營改增“全面落實以后,相關工作將全部收歸國稅總局負責管理。其中
          ,專票指定由公司生產專用防偽無碳復寫紙后交由中國印鈔造幣總公司印制,普票則
          由招投標程序確定紙張供應商和印刷商,最近一次(2013年)由公司獨家中標普票專用
          防偽無碳復寫紙的供應。目前,增值稅納稅人包括制造業以及已試點的交通運輸業、
          部分現代服務業、鐵路運輸業、郵政服務業和電信業。與剩余四大行業,尤其是生活
          服務業相比,前者使用增值稅發票的特點在于用量相對較少、使用頻度低而單份發票
          所含稅額相對較大。因此,可以預見,剩余四大行業的“營改增”將帶來增值稅發票
          用紙的爆發式增長。2014年,已納入“營改增”的行業只占營業稅收入的2成左右,
          增值稅專票和普票的用量分別為15億份和12億份,而營業稅發票的用量估計超過320
          億份,這也意味著“營改增”全面落實后將帶來增值稅專票和普票用紙共約320億份
          的增量。根據過往試點行業約3個月左右的過渡期測算,若剩余四大行業的“營改增
          ”方案在年內分批次推出,則增值稅發票用紙將在3季度開始放量增長,2017年能夠
          實現全部轉換。
              或將有益于中國誠通的資產經營和資本運作。公司實際控制人中國誠通已于近期
          被宣布為“國有資本運營公司試點企業”,隨后提出2020年發展目標為:1)建立健全
          國有資本運營公司的組織體系、制度體系和運營體系;2)在國有資本布局優化和中央
          企業結構調整中發揮市場化運作專業平臺作用,完成授權范圍內的國有資本運作任務
          ,實現保值增值;3)建立起功能完備的多層次、多渠道投融資等資本運作平臺;4)擴
          大形成國際化經營板塊;5)建立起一支熟悉資本市場和資本運作的專業化職業經理人
          隊伍,培養一批德才兼備、善長資本運營的領軍人才。公司是中國誠通體系內唯一尚
          未宣布任何國企改革動作的上市公司,在中國誠通貫徹上述目標的資產經營和資本運
          作中有望間接受益。
              建議繼續關注互聯網子公司的業務突破。公司投資設立經營互聯網業務的合資公
          司誠通中彩事項已于2月1日獲得公司董事會審議通過,公司經營管理層獲授權全權負
          責誠通中彩相關事宜。誠通中彩兼具央企背景和專業經驗,或有望在“互聯網+稅務
          ”發票服務以及彩票無紙化業務中占得先機。
              盈利預測與投資建議
              “營改增”提速到5月1日全面推開,公司今明兩年業績不確定性基本消除。同時
          ,彩票無紙化的放開和“互聯網+稅務“發票服務都有望成為公司業務拓展方向,中
          國誠通的央企改革動作亦或將使公司間接受益。我們維持公司2015-2017年EPS預測為
          0.03/0.13/0.45元(三年CAGR65.9%),對應PE分為260/67/19倍,維持公司“買入”評
          級。
        
          ●2016-03-05 〖資訊中心〗冠豪高新(600433)營改增試點推至全行業,特種紙龍頭待
          啟航(方正證券)                                                            
              投資要點
              事件:
              3月5日,十二屆全國人大四次會議在人民大會堂開幕,國務院總理李克強在政府
          工作報告中表示,從5月1日起,將試點范圍擴大到建筑業、房地產業、金融業、生活
          服務業,并將所有企業新增不動產所含增值稅納入抵扣范圍,確保所有行業稅負只減
          不增。
              營改增政策試點將擴大至全行業,行業稅負有望得到減免
              繼1月22日李克強總理主持召開座談會,研究全面推開營改增、加快財稅體制改
          革以來,財政政策已成為推動供給側改革的重要抓手,本次將營改增試點范圍擴大到
          建筑業、房地產業、金融業和生活服務業中,可實現全行業稅制改革進度統一。明確
          所有行業稅負只減不增消除此前投資者對部分行業,尤其是房地產業營改增后稅負增
          長的擔憂,減稅降費或將落到實處。
              特種紙生產龍頭有望直接受益于政策利好
              公司為國內增值稅發票用紙唯一供應商,產品技術層面,無碳紙與熱敏紙產能可
          在短時間內通過技術改造完成產能切換,新生產基地投產后產能瓶頸已經打開。營改
          增政策試點自5月1日起推廣至全行業,政策實施時點略早于此前預期,以國內300億
          份營業稅發票總量推算,增值稅發票增量空間可觀,公司有望直接受益于營改增政策
          推廣,實現業績快速增長。
              國企改革試點或將利好誠通集團旗下上市公司
              隨著“1+N”政策相繼推出,國企改革已步入全面實施階段,“十項試點”將引
          出第二批試點企業,與第一批國有資本投資公司試點不同,第二批國有資本投資運營
          公司具備平臺屬性,運作范圍不限于試點企業內,而是央企層面的某一類資產,更加
          側重于通過市場機制實現資本流動、證券化以及資產有效配置,誠通集團資本運作經
          驗豐富,國企改革利好旗下上市公司。
              盈利預測與估值:
              預計公司2015-2017年分別實現營業收入11.69億元、17.13億元、26.72億元,實
          現歸屬母公司的凈利潤0.68億元、1.45億元、2.60億元,增發攤薄后EPS分別為0.05
          元、0.11元、0.20元,對應PE分別為165.11倍、76.95倍、42.92倍。
              維持公司“強烈推薦”評級。
        
          ●2016-01-25 〖資訊中心〗冠豪高新(600433)加速推動財稅體制改革,營改增有望實
          現突破性進展(方正證券)                                                    
              投資要點
              事件:
              1月22日,中共中央政治局常委、國務院總理李克強主持召開座談會,研究全面
          推開營改增、加快財稅體制改革、進一步顯著減輕企業稅負,調動各方發展積極性。
              李克強主持召開座談會重申全面推開營改增工作目標
              中央經濟工作會議將2016年定位為推進結構性改革的攻堅年,本次座談會李克強
          總理重申今年要全面推開營改增范圍,進一步較大幅度減輕企業稅負,將建筑業、房
          地產業、金融業和生活服務業納入試點范圍,推進消費稅改革。
              落實供給側改革、減輕企業負擔實現經濟增長新動能培育
              以短期財政收入的“減”換取持續發展勢頭的“增”,營改增作為深化財稅體制
          改革的重頭戲,前期試點已取得積極成效,通過全面推開營改增等措施為企業減負,
          鼓勵社會投資和大眾創業、促進產業和消費升級,有望帶來經濟增長持久動能。
              增值稅發票用紙唯一供應商直接受益于營改增政策推廣
              公司東海島生產基地已投入生產運營,產能瓶頸已打開,可進行技術改造切換生
          產的無碳紙與熱敏紙產能可滿足營業稅轉換后的發票用紙需求,尚未推廣營改增行業
          票據體量龐大,年內實現全面推廣有望帶來發票用紙數倍提升空間。
              盈利預測與估值:
              預計公司2015-2017年分別實現營業收入11.69億元、17.13億元、26.72億元,實
          現歸屬母公司的凈利潤0.68億元、1.45億元、2.60億元,增發攤薄后EPS分別為0.05
          元、0.11元、0.20元,對應PE分別為165.11倍、76.95倍、42.92倍。
              維持公司“強烈推薦”評級。
        
          ●2015-12-28 〖資訊中心〗冠豪高新(600433)供給側改革加速推進,營改增落地指日
          可待(方正證券)                                                            
              投資要點
              事件:
              全國財政工作會于12月28日在北京召開,財政部黨組書記、部長樓繼偉表示,20
          16年將全面推開營改增改革,將建筑業、房地產業、金融業和生活服務業納入試點范
          圍,積極推進綜合與分類相結合的個人所得稅改革,推進消費稅改革。
              營改增稅制改革有望成為供給側改革重要著力點
              2015年中央經濟工作會議將2016年定位為推進結構性改革的攻堅年,結構性改革
          的重點是從供給側入手,調整要素配置,擴大有效供給,提高全要素生產率。積極的
          財政政策與靈活的貨幣政策交叉使用為供給側改革重要抓手,相較于不斷走低的銀行
          存款利率及存款準備金利率,財政政策放松空間大于貨幣政策,營改增改革將全面推
          廣至全行業有望為實體企業帶來顯著減稅效果。
              公司為營改增發票用紙唯一供應商,“營改增”最直接受益標的
              業績彈性有望隨改革落地逐步釋放。尚未推廣營改增政策的建筑業、房地產業、
          金融業以及部分生活服務業行業票據體量龐大,目前公司東海島項目已投入生產運營
          ,產能瓶頸已打開,可進行技術改造切換生產的無碳紙與熱敏紙產能可滿足營業稅轉
          換后的發票用紙需求。此外,平湖不干膠生產基地直接對接長三角經濟區,亦可為公
          司帶來穩定營收。
              外延轉型動力足,積極尋求創新領域擴張
              鑒于傳統造紙行業產能過剩、毛利率偏低現狀,公司管理層積極探尋新興產業發
          展機會,成立北京冠豪作為公司新業務開拓平臺。北京冠豪與珠海民生共同出資設立
          北京誠通中彩科技發展有限公司布局互聯網彩票業務為轉型首秀,雖業務開展受到互
          聯網彩票政策限制,但政策調整目的在于制定行業規范,公司有望憑借國資背景在新
          一輪政策寬松期獲益。
              盈利預測與估值:不考慮外延擴張預期,預計公司2015-2017年分別實現營業收
          入11.69億元、17.13億元、26.72億元,實現歸屬母公司的凈利潤0.66億元、1.44億
          元、2.53億元,增發攤薄后EPS分別為0.05元、0.11元、0.20元,對應PE分別為203.7
          7倍、93.77倍、53.20倍。
              維持公司“強烈推薦”評級。
        
          ●2015-12-07 〖資訊中心〗冠豪高新(600433)《“營改增”奠定業績厚基,彩票、國
          改打開市值空間》電話交流會紀要(國金證券)                                  
              事項
              12月7日,我們邀請公司副總經理兼董事會秘書陳華春先生,就國金輕工組上周
          發布的公司深度研究報告《“營改增”奠定業績厚基,彩票、國改打開市值空間》召
          開電話交流會。
              重申投資要點
              增值稅發票用紙獨家供應商,獨享“營改增”厚禮:公司從1996年起被指定為增
          值稅專票防偽無碳紙獨家供應商;2013年,公司亦獨家中標增值稅普票防偽無碳紙采
          購項目。“營改增”是稅制改革的必然趨勢,原計劃在“十二五”規劃期間全面完成
          。現仍有建筑業、房地產業、金融業和生活服務業仍未納入“營改增”范疇,預計相
          關方案有望在2016年一季度發布,三季度生效,帶來增值稅發票約320億份增量,推
          動公司業績爆發式增長。
              開拓互聯網彩票及“互聯網+稅務”發票服務:過去一年,彩票無紙化經歷了從
          “風生水起”到“史上最嚴厲的整頓”,引發彩票總體銷量顯著下滑。2016年是體育
          賽事大年,我們預計彩票無紙化將以此為契機實現由“亂”而“治”。公司新近成立
          互聯網合資公司。央企背景和規模實力,將有助公司爭取相關業務許可。此外,國稅
          總局日前推出“互聯網+稅務”行動計劃,我們預計公司基于增值稅發票業務上與國
          稅總局的長期、深度合作,或將會以適當身份參與該行動計劃中與公司發票主業相關
          的“發票服務”。
              或將受益于中國誠通的央企改革:實際控制人中國誠通2005年被確定為國有資產
          經營公司試點企業,先后托管、接收多家央企以及參與多家央企和大型金融企業改制
          上市,在新一輪央企改革中有望獲得發展新機遇。而中國誠通旗下上市公司均已披露
          力度頗大的國企改革方案,僅公司尚未有任何相關動作,未來或有望間接受益于中國
          誠通的央企改革。
              估值和投資建議
              我們維持對公司2015-2017年完全攤薄后EPS為0.03/0.13/0.45元(2014年為0.11
          元)的預測。考慮到公司主營的增值稅發票用紙業務壁壘相對較高,2016年開始放量
          ,2018年以后才進入穩定增長狀態,并且計劃中的彩票無紙化業務以及預期中的“互
          聯網+稅務”發票服務業務和國企改革等都能夠在一定程度上提升公司估值,我們給
          予公司2017年PE為40倍,對應目標價18.1元,維持“買入”評級。
        
          ●2015-11-29 〖資訊中心〗冠豪高新(600433)“營改增”奠定業績厚基,彩票、國改
          打開市值空間(國金證券)                                                    
              投資邏輯
              增值稅發票用紙獨家供應商,獨享“營改增”厚禮:公司從1996年起被指定為增
          值稅專票防偽無碳紙獨家供應商;2013年,公司亦獨家中標增值稅普票防偽無碳紙采
          購項目。“營改增”是稅制改革的必然趨勢,原計劃在“十二五”規劃期間全面完成
          。現仍有建筑業、房地產業、金融業和生活服務業仍未納入“營改增”范疇,預計相
          關方案有望在2016年一季度發布,三季度生效,帶來增值稅發票約320億份增量,推
          動公司業績爆發式增長。
              開拓互聯網彩票及“互聯網+稅務”發票服務:過去一年,彩票無紙化經歷了從
          “風生水起”到“史上最嚴厲的整頓”,引發彩票總體銷量顯著下滑。2016年是體育
          賽事大年,我們預計彩票無紙化將以此為契機實現由“亂”而“治”。公司新近成立
          互聯網合資公司。央企背景和規模實力,將有助公司爭取相關業務許可。此外,國稅
          總局日前推出“互聯網+稅務”行動計劃,我們預計公司基于增值稅發票業務上與國
          稅總局的長期、深度合作,或將會以適當身份參與該行動計劃中與公司發票主業相關
          的“發票服務”。
              或將受益于中國誠通的央企改革:實際控制人中國誠通2005年被確定為國有資產
          經營公司試點企業,先后托管、接收多家央企以及參與多家央企和大型金融企業改制
          上市,在新一輪央企改革中有望獲得發展新機遇。而中國誠通旗下上市公司均已披露
          力度頗大的國企改革方案,僅公司尚未有任何相關動作,未來或有望間接受益于中國
          誠通的央企改革。
              估值和投資建議
              我們預計公司2015-2017年完全攤薄后EPS為0.03/0.13/0.45元(2014年為0.11元)
          。考慮到公司主營的增值稅發票用紙業務壁壘相對較高,2016年開始放量,2018年以
          后才進入穩定增長狀態,并且計劃中的彩票無紙化業務以及預期中的“互聯網+稅務
          ”發票服務業務和國企改革等都能夠在一定程度上提升公司估值,我們給予公司2017
          年PE為40倍,對應目標價18.1元,首次覆蓋給予“買入”評級。
        
          ●2015-11-27 〖資訊中心〗冠豪高新(600433)稅收改革促拐點,創新規劃起新篇(方
          正證券)                                                                   
              投資要點
              我們有別于市場的觀點:
              公司作為增值稅發票用紙的唯一供應方,是“營改增”政策推廣最直接受益公司
          ,業績彈性有望隨著改革落地逐步釋放;實際控制人中國誠通集團具備豐富國有資產
          運營經驗,有望在國企改革推進過程中持續受益;積極尋求創新方向轉型機會,具有
          轉型預期差。
              增值稅發票用紙唯一供應商,“營改增”最直接受益標的
              公司作為全國增值稅發票用紙的唯一供應商,東海島項目投產后,公司總產品生
          產能力提升至25萬噸。目前營業稅發票每年開票量約為300億份,為全國增值稅專用
          發票和普通發票開票量總和的20倍,尚未落實“營改增”政策的現代服務業中餐飲、
          住宿、美容美發等子行業票據體量龐大,若相關政策加速落實帶來發票需求量爆發式
          增長,當前無碳紙及熱敏紙產能技改后可迅速投產,有望成為“營改增”政策直接受
          益者。
              誠通集團資產運作項目經驗豐富,國企改革政策落地值得期待
              公司實際控制人中國誠通控股集團有限公司資產證券化水平較高,在資產運營領
          域積累豐富經驗,曾成功完成普天集團、寰島集團、中唱工司等多個公司的托管重組
          項目,有望借助資本運作項目豐富經驗成為國資改革示范單位,從本輪國企改革中獲
          益。中國誠通實際控制的上市公司近期已陸續完成引入戰投、轉型等運作,公司未來
          受益概率較大。
              高管持續增持彰顯信心,積極尋求創新領域轉型
              2013年以來高管持續增持公司股份,積極尋找創新行業轉型機遇,已成立全資子
          公司北京冠豪作為公司新業務開拓平臺,拓展處于行業領先位置或國內市場空白狀態
          的產業,以產業方向轉型升級為公司戰略導向,外延擴張謀求新興產業發展。北京冠
          豪與珠海民生擬共同出資設立北京誠通中彩科技發展有限公司布局互聯網彩票業務為
          轉型首秀。
              盈利預測與估值:
              不考慮外延擴張預期,預計公司2015-2017年分別實現營業收入11.69億元、17.1
          3億元、26.61億元,實現歸屬母公司的凈利潤0.66億元、1.44億元、2.52億元,增發
          攤薄后EPS分別為0.05元、0.11元、0.20元,對應PE分別為203.77倍、93.77倍、53.5
          4倍。
              上調公司評級至“強烈推薦”評級。
        
          ●2015-11-01 〖資訊中心〗冠豪高新(600433)三季度營業收入放量,關注新產業轉型
          (方正證券)                                                                
              財報摘要
              公司10月31日公布2015年三季報,前三季度公司實現主營業務收入8.60億元,同
          比增長18.78%,實現歸屬上市公司股東凈利潤3139.07萬元,扣非后凈利潤1818.53萬
          元,分別同比下滑65.63%和65.11%,基本每股收益0.03元/股,較去年同期下滑57.14
          %。
              三季度凈利潤企穩回升,產品毛利率走低擠壓盈利空間
              2015年三季度公司實現歸母凈利潤1779.67萬元,較上年同期增長4.79%,扭轉年
          初以來的下滑趨勢;實現營業收入為3.57億元,較上年同期增長58.07%,7月2日公司
          獲得中國印鈔造幣總公司關于采購增值稅專用發票專用無碳復寫紙的重要訂單,訂單
          總金額9307萬元,該訂單對公司三季度收入增長產生積極影響,但由于受國內整體經
          濟形勢嚴峻及新建生產線生產調試和原有生產線搬遷等情況的影響,產品毛利率下滑
          。
              新生產基地折舊增加及“營改增”政策進程慢于預期影響業績增長
              東海島項目年內轉固,三季度末固定資產規模較年初增長55.13%,固定資產規模
          提升導致折舊費用大幅增加,且產能需逐步釋放,生產基地搬遷及新生產基地投入使
          用階段產品毛利率下降,期間費用增加。“營改增”推廣速度慢于預期,年內把生活
          服務業、金融業以及建筑業、房地產業的營業稅全部改為增值稅目標實現難度較大,
          增值稅發票用量增速低于預期。
              加速外延產業拓展,積極謀求企業轉型升級
              公司積極尋求新興產業轉型機會,以全資子公司北京冠豪作為公司新業務開拓平
          臺,拓展處于行業領先位置或國內市場空白狀態的產業。8月18日公司公告,北京冠
          豪擬與珠海民生共同出資成立北京誠通中彩科技發展有限公司開拓互聯網彩票業務。
          新產業方向轉型升級為公司戰略導向,新產業布局進展值得關注。
              盈利預測與估值:
              預計公司2015-2017年分別實現營業收入11.16億元、13.51億元、17.39億元,實
          現歸屬母公司的凈利潤1.06億元、1.24億元、1.44億元,增發攤薄后EPS分別為0.09
          元、0.10元、0.12元,對應PE分別為114.39倍、98.33倍、84.29倍。
              維持公司“推薦”評級。
        
          ●2015-08-18 〖資訊中心〗冠豪高新(600433)布局互聯網彩票,轉型繼續,員工持股
          ,彰顯信心(中信建投)                                                      
              事件
              公司發布公告:(1)擬以子公司北京冠豪出資6000萬,與珠海民生合作設立北京
          誠通中彩科技發展有限公司,開拓互聯網彩票業務;(2)推出員工持股計劃,引入包
          括公司董事、監事及高級管理人員在內的員工參與,人數不超過180人,籌資總額不
          低于2000萬,存續期24個月;(3)終止籌劃非公開發行股份事項;(4)公司將于8月18
          日復牌。
              簡評
              設立孫公司,繼續開拓互聯網彩票新業務。公司擬以全資子公司北京冠豪科技作
          為投資主體,與珠海民生共同出資設立北京誠通中彩科技發展有限公司,以互聯網彩
          票作為首次開拓目標,其中,北京冠豪高新出資6000萬,占誠通中彩注冊資本60%。
          公司近年來積極推動縱向的產業鏈延伸和完善布局與橫向的多元化業務戰略,一方面
          通過增資收購生龍條碼和生龍紙業,進軍物流快遞運單印刷行業;另一方面,計劃以
          北京冠豪科技作為新業務拓展平臺,借助公司特種紙業務優勢,以并購或合作經營等
          方式進入互聯網彩票等業務,促進公司產業升級,進一步提升盈利能力。此次設立孫
          公司正是橫向戰略布局的進一步推進。
              順應國改精神擬推員工持股計劃,彰顯信心。公司擬推行員工持股計劃,參與員
          工不超過180人,包括公司董事、監事及高級管理人員,規模不低于2000萬,通過專
          業機構設立的資管計劃進行認購,按照不超過1:1的比例設立優先級份額和次級份額
          ,其中,優先級份額的權益由公司副董事長、總經理黃陽旭先生提供擔保。員工持股
          計劃存續期24個月,股票來源為二級市場購買。作為中國誠通集團下屬企業,公司推
          進員工持股計劃順應國企改革大潮,有利于員工利益共享機制的建立和完善,充分調
          動團隊積極性,彰顯發展信心。
              此外,本次募集資金主要用于購買環保行業的資產,在項目推進過程中,交易各
          方無法就本次標的資產交易相關的業績承諾、支付對價等主要條款達成一致意見,故
          終止。
              投資建議:我們認為,公司主業受營改增推進、產能釋放等因素影響,業績拐點
          將逐季顯現;此外,公司繼續縱橫布局,互聯網彩票業務繼續推進(雖然當前互聯網
          彩票監管暫未松動,但彩票互聯網化大勢不可逆轉,公司的中誠通背景,將更有優勢
          );且順應國企改革精神推出員工持股計劃,上下利益一致,利好經營效率。我們預
          計公司2015、2016年收入額分別為14.25、18.38億,同比增48.0%、29.0%;凈利潤額
          為1.47、1.94億,同比增17.1%、31.4%(2015年凈利增速低于收入增速,主要考慮到
          營業外收入的影響);EPS分別為0.12、0.16元,對應停盤前股價PE分別為74.87,57.0
          8。維持“買入”評級。
        
        
          ◆  管理層簡介  ◆              ◇更新時間:2019-05-10◇
        
        
          ◆高管人員情況◆                                                          
        
          姓名            公司職務       學歷         期末持股數(萬股)    薪酬(萬元)
          ─────────────────────────────────────
          張強            董事長         碩士                        -             -
          鐘天崎          副董事長       碩士                        -         97.39
          洪軍            董事           碩士                        -             -
          劉雨露          董事           碩士                        -             -
          任小平          董事           碩士                        -             -
          林綺            董事           碩士                        -             -
          劉來平          獨立董事       博士                        -          9.60
          李耀            獨立董事       本科                        -          9.60
          呂小俠          獨立董事       本科                        -          9.60
          劉文            獨立董事       博士                        -          9.60
          ─────────────────────────────────────
          劉志成          監事會主席     博士                        -             -
          劉巖            監事           博士                        -             -
          崔雪蓮          職工代表監事   本科                        -         27.50
          ─────────────────────────────────────
          鐘天崎          總經理         碩士                        -         97.39
          楊映輝          財務負責人、董 碩士                        -         74.46
                          事會秘書
          張江泳          副總經理       本科                    20.00         78.99
          劉立新          副總經理       碩士                        -         84.19
          程耀            副總經理       碩士                        -             -
          ─────────────────────────────────────
        
        
          ◆董事、監事和高管人員年度報酬情況◆                                      
        
          單位(萬元)                          2018末期  2017末期  2016末期  2015末期
          ─────────────────────────────────────
          年度報酬總額                          400.93    392.34    344.43    466.64
          最高前三位董事報酬總額                116.59    107.58     57.92     97.53
          最高前三位高級管理人員報酬總額        260.57    238.40     92.13    240.68
          獨立董事津貼(平均)                      9.60      7.85      9.60      9.60
          ─────────────────────────────────────
        
        
          ◆高管簡歷◆                                                              
        
          董事會                                                                    
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 張強           性別: 男 學歷: 碩士         職務: 董事長
          出生日期: 1974-10    任職日期: 2017-09-22
          簡歷:張強先生,1974年10月出生,中共黨員,碩士,注冊會計師。曾任中國中國物
               資開發投資總公司(后依次更名為中國紙業投資總公司、中國紙業投資有限公司
               )運營管理部副經理、戰略發展部副經理;湛江冠龍紙業有限公司管理者代表;
               廣東冠豪高新技術股份有限公司總經理助理;中國紙業投資總公司(后更名為中
               國紙業投資有限公司)戰略發展部經理;中冶美利紙業股份有限公司副董事長、
               總經理、董事長;中國紙業投資有限公司副總經理。現任中國紙業投資有限公
               司董事、總經理;廣東冠豪高新技術股份有限公司董事長;中冶紙業集團有限
               公司董事;北京興誠旺實業有限公司執行董事;佛山華新包裝股份有限公司董
               事。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 鐘天崎         性別: 男 學歷: 碩士         職務: 副董事長
          出生日期: 1979-09    任職日期: 2018-04-27
          簡歷:鐘天崎先生,1979年9月出生,中共黨員,碩士。曾任中國物資開發投資總公司(
               后依次更名為中國紙業投資總公司、中國紙業投資有限公司)能源業務部副經理
               ,中國紙業投資有限公司總經理辦公室主任、能源業務部總經理。現任廣東冠豪
               高新技術股份有限公司黨委書記、副董事長及總經理。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 洪軍           性別: 男 學歷: 碩士         職務: 董事
          出生日期: 1959-08    任職日期: 2017-09-22
          簡歷:洪軍先生,1959年8月出生,中共黨員,碩士,高級經濟師。曾任中國誠通控股
               集團有限公司人力資源部總經理;中國物資開發投資總公司(后依次更名為中國
               紙業投資總公司、中國紙業投資有限公司)黨委書記、副總經理,中國紙業投資
               有限公司黨委書記、董事、副總經理,岳陽林紙股份有限公司董事。現任誠通
               房地產投資有限公司黨委書記、副總經理,泰格林紙集團股份有限公司董事,
               佛山華新包裝股份有限公司董事,珠海紅塔仁恒包裝股份有限公司董事,廣東
               冠豪高新技術股份有限公司董事。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 劉雨露         性別: 男 學歷: 碩士         職務: 董事
          出生日期: 1974-05    任職日期: 2017-09-22
          簡歷:劉雨露先生,1974年5月出生,碩士,中國注冊會計師、注冊稅務師、注冊資產
               評估師。曾任中國十五冶金建設有限公司第四工程公司會計主管,廣東廣信會
               計師事務所有限公司咨詢部副經理,南方科學城發展股份有限公司財務部副經
               理,佛山華新包裝股份有限公司財務部經理兼華新(佛山)彩色印刷有限公司財
               務總監,中國紙業投資總公司財務管理部經理,曾任岳陽林紙股份有限公司副
               總經理、財務總監,兼任岳陽林紙股份有限公司岳陽分公司總經理、沅江紙業
               有限責任公司執行董事。現任岳陽林紙股份有限公司總經理、董事,岳陽林紙
               股份有限公司全資子公司誠通凱勝生態建設有限公司董事,廣東冠豪高新技術股
               份有限公司董事。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 任小平         性別: 男 學歷: 碩士         職務: 董事
          出生日期: 1972       任職日期: 2017-09-22
          簡歷:任小平先生,1972年出生,碩士,教授,注冊會計師。曾任中國勞動關系學院
               經濟管理系財務管理教研室主任、系副主任,中國紙業投資有限公司財務管理
               中心總經理、戰略發展部總經理,中冶美利云產業投資股份有限公司監事會主
               席。現任佛山華新包裝股份有限公司黨委書記、董事、總經理,珠海紅塔仁恒
               包裝股份有限公司黨委書記、董事、總經理,中冶美利云產業投資股份有限公
               司董事,廣東冠豪高新技術股份有限公司董事。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 林綺           性別: 女 學歷: 碩士         職務: 董事
          出生日期: 1970       任職日期: 2018-09-18
          簡歷:林綺女士,1970年出生,中共黨員,碩士,高級會計師。曾任廣州會計師事務
               所項目經理,廣東粵財信托投資公司稽核部業務經理,廣東粵財投資控股有限
               公司計劃財務部經理、副總經理、資金結算中心總經理,廣東粵財投資控股有
               限公司計劃財務部總經理,廣東冠豪高新技術股份有限公司監事會主席,現任
               廣東粵財創業投資有限公司總經理、董事長,廣東粵財基金管理有限公司董事
               長,廣東粵財股權投資有限公司董事長,廣東冠豪高新技術股份有限公司董事
               。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 劉來平         性別: 男 學歷: 博士         職務: 獨立董事
          出生日期: 1970-12    任職日期: 2017-09-22
          簡歷:劉來平先生,1970年12月出生,中共黨員,法學博士。曾任職深圳市龍崗區人
               民法院,歷任書記員、代理審判員、審判員、執行庭副庭長,深圳市中級法院,歷
               任代理審判員、審判員、執行一處副處長、執行二處副處長、民事審判庭庭長,
               第十屆、十一屆全國人大代表。現任深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司副總
               經理,廣東冠豪高新技術股份有限公司獨立董事,深圳市海王生物工程股份有
               限公司獨立董事。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 李耀           性別: 男 學歷: 本科         職務: 獨立董事
          出生日期: 1958-05    任職日期: 2017-09-22
          簡歷:李耀先生,1958年5月出生,中共黨員,本科,教授級高級工程師。曾任輕工業
               部設計院工程師,輕工業部規劃設計院高級工程師,中國輕工業北京設計院院
               長助理、一部主任。現任中國中輕國際工程有限公司顧問總工程師,廣東冠豪高
               新技術股份有限公司獨立董事,中國造紙協會常務理事、中國造紙協會專家委
               員會副主任、中國造紙學會副理事長、中國國際工程咨詢公司專家委員會委員
               。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 呂小俠         性別: 女 學歷: 本科         職務: 獨立董事
          出生日期: 1960-06    任職日期: 2017-09-22
          簡歷:呂小俠女士,1960年6月出生,中共黨員,本科,注冊會計師,注冊稅務師,高
               級審計師。曾任國家審計署農林水利司、行政事業司主任科員,中國審計事務所
               審計二部副主任、主任,中興華會計師事務所副所長,華寅會計師事務所有限責
               任公司審計二部經理,東營中聯國際集成電路有限責任公司財務總監。現任廣
               東冠豪高新技術股份有限公司獨立董事。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 劉文           性別: 男 學歷: 博士         職務: 獨立董事
          出生日期: 1965-03    任職日期: 2017-09-22
          簡歷:劉文先生,1965年3月出生,博士研究生,教授級高級工程師,曾任中國制漿造
               紙研究院(原輕工業部造紙工業科學研究所)制漿研究室主任、工程技術部主任
               、技改辦公室主任、產業部主任、研發部主任等職。現任中國制漿造紙研究院
               副總工程師、研究開發部主任、特種紙技術研發中心主任、衢州分院院長以及
               中國造紙學會特種紙專業委員會秘書長,廣東冠豪高新技術股份有限公司獨立
               董事。
          ─────────────────────────────────────
        
          監事會                                                                    
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 劉志成         性別: 男 學歷: 博士         職務: 監事會主席
          出生日期: 1982       任職日期: 2018-10-26
          簡歷:劉志成先生,1982年出生,中共黨員,博士。曾任中山大學管理學院《中大商
               業評論》執行主編,中山大學企業管理研究所研究員,IBM全球咨詢服務部咨詢
               顧問,中銀粵財股權投資基金管理(廣東)有限公司投資二部經理,現任廣東粵
               財投資控股有限公司戰略發展部副總經理,中銀粵財股權投資基金管理(廣東)
               有限公司副總經理,廣東粵財創業投資有限公司副總經理,廣東粵財股權投資
               有限公司副總經理,廣東粵財基金管理有限公司副總經理,廣東冠豪高新技術
               股份有限公司監事會主席。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 劉巖           性別: 女 學歷: 博士         職務: 監事
          出生日期: 1980-02    任職日期: 2017-09-22
          簡歷:劉巖女士,1980年2月出生,中共黨員,博士,注冊會計師。曾任中國物資開發
               投資總公司(后依次更名為中國紙業投資總公司、中國紙業投資有限公司)戰略
               發展部項目經理、高級項目經理,中國紙業投資有限公司財務管理部副經理、戰
               略發展部總經理,佛山華新包裝股份有限公司副總經理、董事會秘書,珠海紅
               塔仁恒包裝股份有限公司副總經理、董事會秘書。現任中國紙業投資有限公司
               總經理助理、戰略發展部總經理,中冶美利云產業投資股份有限公司董事,廣
               東冠豪高新技術股份有限公司監事。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 崔雪蓮         性別: 女 學歷: 本科         職務: 職工代表監事
          出生日期: 1977-12    任職日期: 2017-09-22
          簡歷:崔雪蓮女士,1977年12月出生,本科,中級會計師。曾任廣東冠豪高新技術股
               份有限公司財務部會計、財務部資金組長、財務部主管、財務部副經理。現任
               廣東冠豪高新技術股份有限公司財務部經理、財務總監,天津中鈔紙業有限公
               司監事,廣東冠豪高新技術股份有限公司監事。
          ─────────────────────────────────────
        
          高管                                                                      
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 鐘天崎         性別: 男 學歷: 碩士         職務: 總經理
          出生日期: 1979-09    任職日期: 2016-05-10
          簡歷:鐘天崎先生,1979年9月出生,中共黨員,碩士。曾任中國物資開發投資總公司(
               后依次更名為中國紙業投資總公司、中國紙業投資有限公司)能源業務部副經理
               ,中國紙業投資有限公司總經理辦公室主任、能源業務部總經理。現任廣東冠豪
               高新技術股份有限公司黨委書記、副董事長及總經理。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 楊映輝         性別: 男 學歷: 碩士         職務: 財務負責人、董事會
                                                           秘書
          出生日期: 1970-09    任職日期: 2016-05-10
          簡歷:楊映輝先生,1970年9月出生,中共黨員,碩士,高級會計師、注冊會計師、注冊稅
               務師、國際注冊內部審計師。曾任珠海紅塔仁恒紙業有限公司財務部副經理、
               經理和總經理助理、副總經理,佛山華新包裝股份有限公司副總經理、董事會
               秘書、財務總監,佛山華新發展有限公司、華新(佛山)彩色印刷有限公司,珠海
               紅塔仁恒包裝股份有限公司副總經理兼董事會秘書。現任廣東冠豪高新技術股
               份有限公司財務負責人、董事會秘書。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 張江泳         性別: 男 學歷: 本科         職務: 副總經理
          出生日期: 1975-04    任職日期: 2012-12-04
          簡歷:張江泳先生,1975年4月出生,中共黨員,本科,高級采購師。1998年至2008年先后
               在佛山華豐紙業、廣東粵景集團、佛山華新進出口有限公司工作,分別擔任過辦
               事處主任、營銷總監、經營部經理;湛江冠龍紙業有限公司供銷總監,廣東冠
               豪高新技術股份有限公司總經理助理,湛江冠通紙業有限公司執行董事。現任
               廣東冠豪高新技術股份有限公司副總經理,廣東冠豪高新技術股份有限公司全
               資子公司浙江冠豪新材料有限公司執行董事、總經理。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 劉立新         性別: 男 學歷: 碩士         職務: 副總經理
          出生日期: 1968-08    任職日期: 2016-07-10
          簡歷:劉立新先生,1968年8月出生,中共黨員,碩士,工程師。曾任岳陽林紙股份有限
               公司造紙事業六部黨支部書記兼設備副主任、總經理助理兼經理。現任廣東冠
               豪高新技術股份有限公司副總經理。
          ─────────────────────────────────────
          姓名: 程耀           性別: 男 學歷: 碩士         職務: 副總經理
          出生日期: 1972-09    任職日期: 2019-05-10
          簡歷:程耀先生,1972年9月出生,中共黨員,碩士。曾任廣東省湛江市茶葉進出口公司
               業務經理,廣東省湛江市飛越實業集團有限公司業務經理,廣東冠豪高新技術
               股份有限公司銷售部副經理、營銷中心總監、營銷管理部經理、副總經理。現
               任廣東冠豪高新技術股份有限公司總經理助理,廣東冠豪新港印務有限公司執
               行董事,珠海冠豪條碼科技有限公司董事長、總經理。
          ─────────────────────────────────────
        
          ◆  季度財務狀況  ◆            ◇更新時間:2019-04-23◇
        
          一、單季度財務指標                                                        
        
          指標(單位:元)            19第一季度   18第四季度   18第三季度   18第二季度
          ─────────────────────────────────────
          每股收益                     0.0125       0.0173       0.0293       0.0217
          銷售凈利率(%)                  2.62         3.09         5.50         4.53
          凈資產收益率                   0.60         0.84         1.43         1.07
          每股經營現金流量(元)        -0.0061       0.0778       0.0320       0.0125
          主營收入同比增長(%)           10.57         7.32        41.75        23.01
          凈利潤同比增長(%)            -28.82        55.54       712.15        54.84
          主營收入環比增長(%)          -14.73         5.32        11.34        10.59
          凈利潤環比增長(%)            -27.78       -40.79        35.18        23.13
          ─────────────────────────────────────
        
          二、單季度利潤表摘要                                                      
        
          指標(單位:萬元)          19第一季度   18第四季度   18第三季度   18第二季度
          ─────────────────────────────────────
          一、營業收入               60851.43     71365.66     67759.61     60858.12
          營業成本                   58932.21     70125.15     63038.92     57550.48
          營業稅金及附加               379.51       698.88       806.45       495.93
          銷售費用                    2824.93      3028.88      2643.26      2444.89
          管理費用                    2087.91      2856.02     -1046.32      5843.62
          財務費用                    1246.81      1703.14      1506.52      1293.94
          投資收益                    -149.79      -283.05      -591.21      -284.60
          ─────────────────────────────────────
          二、營業利潤                1842.14      2421.25      4140.05      3016.54
          營業外收入                    32.02        79.66       313.12       148.73
          營業外支出                    16.31        48.37        10.45        25.18
          ─────────────────────────────────────
          三、利潤總額                1857.85      2452.54      4442.72      3140.09
          所得稅費用                   322.68       335.93       727.69       444.20
          ─────────────────────────────────────
          四、凈利潤(新準則)          1535.16      2116.61      3715.04      2695.89
          母公司所有者凈利潤          1592.50      2204.98      3724.23      2754.99
          少數股東損益                 -57.33       -88.37        -9.19       -59.09
          ─────────────────────────────────────
        
          三、單季度現金流量表摘要                                                  
        
          指標(單位:萬元)          19第一季度   18第四季度   18第三季度   18第二季度
          ─────────────────────────────────────
          經營現金流入小計           45813.73     81832.26     28910.02     32775.30
          經營現金流出小計           46583.05     71937.72     24842.81     31181.63
          經營現金流量凈額            -769.32      9894.55      4067.21      1593.68
          投資現金流入小計                  -       415.27       124.88      -417.94
          投資現金流出小計             484.36     -1578.26       441.88      5100.46
          投資現金流量凈額            -484.36      1993.53      -317.01     -5518.40
          籌資現金流入小計           33331.70     59549.03     32261.80     60329.15
          籌資現金流出小計           26877.85     77732.93     27063.67     64233.31
          籌資現金流量凈額            6453.84    -18183.90      5198.12     -3904.15
          現金等的凈增加額            5200.17     -6260.54      8948.33     -7828.87
          ─────────────────────────────────────
        
          四、季度經營情況                                                          
        
        
          ●報告期:2015三季                                                         
            董事會報告對整體經營情況的討論與分析:                                 
              2015年1-9月每股收益0.03元,凈利潤同比減少65.63%
              營業利潤變動主要是本期毛利率有所降低及本期費用增加影響;
              營業外收入變動本年確認政府遷建獎勵金收入比上年少,本年收到貼息資金比上
          年少。
              所得稅費用變動受實現利潤總額的影響,本年計提的所得稅費用比上年同期少;
              管理費用增長上期數中,珠海冠豪條碼科技有限公司及珠海冠豪紙業有限公司未
          納入合并范圍。
        
          ●報告期:2015一季                                                         
            董事會報告對整體經營情況的討論與分析:                                 
              公司2015年1-3月
              每股收益:0.01元
              凈資產收益率:0.51%
              營業收入同比變動:-1.98%
              凈利潤同比變動:-55.18%
              一、公司主要會計報表項目、財務指標重大變動的情況及原因
              貨幣資金同比增長主要因本年非公開發行股票完成,收到募集資金。
              應收賬款同比增長主要是本年信用期內銷售增加。
              短期借款同比減少主要為本年非公開發行股票完成,3 億元債務轉為股權。
              應付票據同比增長主要為本期從銀行開具銀行承兌匯票金額比年初增加。
              應交稅費 同比增長主要為期末留底增值稅進項稅額增加。
              應付利息同比減少主要為本年支付了長期借款計提的應付利息。
        
          ◆  大股東進出  ◆              ◇更新時間:2019-05-28◇
        
          前十大股東                                             截止日期:2019-05-15
             名稱                      持股數(萬股)  占總股數  增減情況  股本性質
          ─────────────────────────────────────
          1. 中國紙業投資有限公司          33176.65    26.10%      未變  流通A股
          2. 廣東粵財創業投資有限公司       7775.90     6.12%      未變  流通A股
          3. 蔣艷菊                         1831.64     1.44%    132.23  流通A股
          4. 北京盛運德誠投資管理有限責     1749.66     1.38%    577.15  流通A股
             任公司-盛運德誠趨勢1號證券
             投資基金
          5. 中國農業銀行股份有限公司-      1417.30     1.11%  -1576.26  流通A股
             華夏中證央企結構調整交易型
             開放式指數證券投資基金
          6. 廣州潤華置業有限公司           1337.27     1.05%      未變  流通A股
          7. 甘肅省農墾資產經營有限公司     1258.35     0.99%      新進  流通A股
          8. 廣東粵財實業發展有限公司       1238.67     0.97%      未變  流通A股
          9. 招商銀行股份有限公司-博時      1097.34     0.86%    117.17  流通A股
             中證央企結構調整交易型開放
             式指數證券投資基金
          10.周峰                           1078.00     0.85%      未變  流通A股
             總    計                      51960.78    40.87%
          ─────────────────────────────────────
        
          前十名無限售條件股東                                   截止日期:2019-05-15
             名稱                      持股數(萬股)  占流通股  增減情況  股本性質
          ─────────────────────────────────────
          1. 中國紙業投資有限公司          33176.65    26.10%      未變  流通A股
          2. 廣東粵財創業投資有限公司       7775.90     6.12%      未變  流通A股
          3. 蔣艷菊                         1831.64     1.44%    132.23  流通A股
          4. 北京盛運德誠投資管理有限責     1749.66     1.38%    577.15  流通A股
             任公司-盛運德誠趨勢1號證券
             投資基金
          5. 中國農業銀行股份有限公司-      1417.30     1.11%  -1576.26  流通A股
             華夏中證央企結構調整交易型
             開放式指數證券投資基金
          6. 廣州潤華置業有限公司           1337.27     1.05%      未變  流通A股
          7. 甘肅省農墾資產經營有限公司     1258.35     0.99%      新進  流通A股
          8. 廣東粵財實業發展有限公司       1238.67     0.97%      未變  流通A股
          9. 招商銀行股份有限公司-博時      1097.34     0.86%    117.17  流通A股
             中證央企結構調整交易型開放
             式指數證券投資基金
          10.周峰                           1078.00     0.85%      未變  流通A股
             總    計                      51960.78    40.87%
          ─────────────────────────────────────
        
          前十大股東                       股東人數:52542        截止日期:2019-03-31
             名稱                      持股數(萬股)  占總股數  增減情況  股本性質
          ─────────────────────────────────────
          1. 中國紙業投資有限公司          33176.65    26.10%      未變  流通A股
          2. 廣東粵財創業投資有限公司       7775.90     6.12%      未變  流通A股
          3. 中國農業銀行股份有限公司-     2993.56     2.35%     -1.43  流通A股
             華夏中證央企結構調整交易型
             開放式指數證券投資基金
          4. 蔣艷菊                         1699.41     1.34%      未變  流通A股
          5. 廣州潤華置業有限公司           1337.27     1.05%      未變  流通A股
          6. 廣東粵財實業發展有限公司       1238.67     0.97%      未變  流通A股
          7. 北京盛運德誠投資管理有限責     1172.51     0.92%      新進  流通A股
             任公司-盛運德誠趨勢1號證
             券投資基金
          8. 周峰                           1078.00     0.85%      未變  流通A股
          9. 喬通                           1004.62     0.79%      未變  流通A股
          10.招商銀行股份有限公司-博時      980.17     0.77%    -30.32  流通A股
             中證央企結構調整交易型開放
             式指數證券投資基金
             總    計                      52456.76    41.26%
          ─────────────────────────────────────
        
          前十名無限售條件股東             股東人數:52542        截止日期:2019-03-31
             名稱                      持股數(萬股)  占流通股  增減情況  股本性質
          ─────────────────────────────────────
          1. 中國紙業投資有限公司          33176.65    26.10%      未變  流通A股
          2. 廣東粵財創業投資有限公司       7775.90     6.12%      未變  流通A股
          3. 中國農業銀行股份有限公司-     2993.56     2.35%     -1.43  流通A股
             華夏中證央企結構調整交易型
             開放式指數證券投資基金
          4. 蔣艷菊                         1699.41     1.34%      未變  流通A股
          5. 廣州潤華置業有限公司           1337.27     1.05%      未變  流通A股
          6. 廣東粵財實業發展有限公司       1238.67     0.97%      未變  流通A股
          7. 北京盛運德誠投資管理有限責     1172.51     0.92%      新進  流通A股
             任公司-盛運德誠趨勢1號證
             券投資基金
          8. 周峰                           1078.00     0.85%      未變  流通A股
          9. 喬通                           1004.62     0.79%      未變  流通A股
          10.招商銀行股份有限公司-博時      980.17     0.77%    -30.32  流通A股
             中證央企結構調整交易型開放
             式指數證券投資基金
             總    計                      52456.76    41.26%
          ─────────────────────────────────────
        
          前十大股東                                             截止日期:2019-03-15
             名稱                      持股數(萬股)  占總股數  增減情況  股本性質
          ─────────────────────────────────────
          1. 中國紙業投資有限公司          33176.65    26.10%      未變  流通A股
          2. 廣東粵財創業投資有限公司       7775.90     6.12%      未變  流通A股
          3. 中國農業銀行股份有限公司-      2994.99     2.36%   -398.41  流通A股
             華夏中證央企結構調整交易型
             開放式指數證券投資基金
          4. 蔣艷菊                         1699.41     1.34%    106.00  流通A股
          5. 廣州潤華置業有限公司           1337.27     1.05%      未變  流通A股
          6. 廣東粵財實業發展有限公司       1238.67     0.97%      未變  流通A股
          7. 周峰                           1078.00     0.85%      未變  流通A股
          8. 招商銀行股份有限公司-博時      1010.49     0.79%      新進  流通A股
             中證央企結構調整交易型開放
             式指數證券投資基金
          9. 喬通                           1004.62     0.79%      未變  流通A股
          10.甘肅省農墾資產經營有限公司      935.50     0.74%      新進  流通A股
             總    計                      52251.50    41.11%
          ─────────────────────────────────────
        
          前十名無限售條件股東                                   截止日期:2019-03-15
             名稱                      持股數(萬股)  占流通股  增減情況  股本性質
          ─────────────────────────────────────
          1. 中國紙業投資有限公司          33176.65    26.10%      未變  流通A股
          2. 廣東粵財創業投資有限公司       7775.90     6.12%      未變  流通A股
          3. 中國農業銀行股份有限公司-      2994.99     2.36%   -398.41  流通A股
             華夏中證央企結構調整交易型
             開放式指數證券投資基金
          4. 蔣艷菊                         1699.41     1.34%    106.00  流通A股
          5. 廣州潤華置業有限公司           1337.27     1.05%      未變  流通A股
          6. 廣東粵財實業發展有限公司       1238.67     0.97%      未變  流通A股
          7. 周峰                           1078.00     0.85%      未變  流通A股
          8. 招商銀行股份有限公司-博時      1010.49     0.79%      新進  流通A股
             中證央企結構調整交易型開放
             式指數證券投資基金
          9. 喬通                           1004.62     0.79%      未變  流通A股
          10.甘肅省農墾資產經營有限公司      935.50     0.74%      新進  流通A股
             總    計                      52251.50    41.11%
          ─────────────────────────────────────
        
          前十大股東                       股東人數:51658        截止日期:2018-12-31
             名稱                      持股數(萬股)  占總股數  增減情況  股本性質
          ─────────────────────────────────────
          1. 中國紙業投資有限公司          33176.65    26.10%  -3813.94  流通A股
          2. 廣東粵財創業投資有限公司       7775.90     6.12%      未變  流通A股
          3. 中國農業銀行股份有限公司-     3393.40     2.67%      新進  流通A股
             華夏中證央企結構調整交易型
             開放式指數證券投資基金
          4. 蔣艷菊                         1593.41     1.25%      新進  流通A股
          5. 廣州潤華置業有限公司           1337.27     1.05%      未變  流通A股
          6. 廣東粵財實業發展有限公司       1238.67     0.97%      未變  流通A股
          7. 周峰                           1078.00     0.85%      未變  流通A股
          8. 王建麗                         1042.80     0.82%      未變  流通A股
          8. 顏秉倫                         1042.80     0.82%      未變  流通A股
          10.喬通                           1004.62     0.79%      未變  流通A股
             總    計                      52683.52    41.44%
          ─────────────────────────────────────
        
          前十名無限售條件股東             股東人數:51658        截止日期:2018-12-31
             名稱                      持股數(萬股)  占流通股  增減情況  股本性質
          ─────────────────────────────────────
          1. 中國紙業投資有限公司          33176.65    26.10%  -3813.94  流通A股
          2. 廣東粵財創業投資有限公司       7775.90     6.12%      未變  流通A股
          3. 中國農業銀行股份有限公司-      3393.40     2.67%      新進  流通A股
             華夏中證央企結構調整交易型
             開放式指數證券投資基金
          4. 蔣艷菊                         1593.41     1.25%      新進  流通A股
          5. 廣州潤華置業有限公司           1337.27     1.05%      未變  流通A股
          6. 廣東粵財實業發展有限公司       1238.67     0.97%      未變  流通A股
          7. 周峰                           1078.00     0.85%      未變  流通A股
          8. 王建麗                         1042.80     0.82%      未變  流通A股
          8. 顏秉倫                         1042.80     0.82%      未變  流通A股
          10.喬通                           1004.62     0.79%      未變  流通A股
             總    計                      52683.52    41.44%
          ─────────────────────────────────────
        
        
          ◆控股股東和實際控制人◆                                                  
        
          一、控股股東                                                              
          名    稱: 中國紙業投資有限公司
          法人代表: 黃欣
          注冊資本: 503300.00萬元
          成立日期: 1988-09-16
          經營業務: 林漿紙生產、開發及利用;重要工業品生產資料的投資開發;金屬材料、建
                    筑材料、木材、水泥、化輕原料(危險化學品除外)及其制品、服裝、紙張
                    、橡膠、輪胎、機電產品、電線、電纜、汽車的銷售;進出口貿易;與物資
                    開發有關的技術咨詢、技術服務;煤炭、焦炭批發、零售
          企業類型: 國有企業
        
          二、實際控制人                                                            
          名    稱: 中國誠通控股集團有限公司
          說    明: 中國誠通控股集團有限公司--->100%中國紙業投資有限公司--->26.1%廣
                    東冠豪高新技術股份有限公司
        
        
          ◆股東戶數◆                                                              
        
          截止日期              股東戶數        環比增減   環比變化(%)      人均持股
          ─────────────────────────────────────
          2019-03-31               52542             590          1.14         24196
          2019-02-28               51952             294          0.57         24471
          2018-12-31               51658            -928         -1.76         24610
          2018-09-30               52586           -2015         -3.69         24176
          2018-06-30               54601           -2312         -4.06         23284
          2018-03-31               56913           -2333         -3.94         22338
          2018-03-15               59246           -3915         -6.20         21458
          2018-02-28               63161            5105          8.79         18845
          2017-12-31               58056           -2971         -4.87         20502
          2017-09-30               61027           -1607         -2.57         19504
          2017-06-30               62634            1439          2.35         19004
          2017-03-31               61195             114          0.19         19451
          2017-02-28               61081            1393          2.33         19487
          2016-12-31               59688            3420          6.08         19942
          2016-09-30               56268           -3232         -5.43         21154
          2016-06-30               59500             217          0.37         20005
          2016-03-31               59283           -8950        -13.12         20078
          2016-02-29               68233            1536          2.30         17444
          2015-12-31               66697           -8478        -11.28         17846
          2015-09-30               75175           33411         80.00         15833
          2015-06-30               41764           15722         60.37         28500
          2015-03-31               26042           -1358         -4.96         45706
          2015-03-24               27400           -3714        -11.94         43441
          2014-12-31               31114           -9834        -24.02         38255
          2014-09-30               40948           -9458        -18.76         27017
          2014-06-30               50406           -7202        -12.50         21947
          2014-03-31               57608           -1738         -2.93         19204
          2014-03-19               59346            -120         -0.20         18641
          2013-12-31               59466           19505         48.81         18604
          2013-09-30               39961            -185         -0.46         27684
          2013-06-30               40146           21893        119.94         27556
          2013-03-31               18253           -1949         -9.65         30304
          2013-03-05               20202            4126         25.67         27380
          2012-12-31               16076           -2051        -11.31         34408
          2012-09-30               18127             253          1.42         19277
          2012-06-30               17874            -650         -3.51         19550
          2012-03-31               18524            -689         -3.59         13474
          2012-02-29               19213           -1803         -8.58         12991
          2011-12-31               21016           -7393        -26.02         11877
          2011-09-30               28409           -3280        -10.35          8786
          2011-06-30               31689            5032         18.88          7877
          2011-03-31               26657            -856         -3.11          7803
          2010-12-31               27513           11998         77.33          7560
          2010-09-30               15515            -106         -0.68         13406
          2010-06-30               15621            1274          8.88         13315
          2010-03-31               14347           -3228        -18.37         11152
          2009-12-31               17575           -1033         -5.55          9104
          2009-09-30               18608            3033         19.47          8598
          2009-06-30               15575           -1234         -7.34         10273
          2008-12-31               16809            -394         -2.29          4712
          2008-09-30               17203            -327         -1.87          4604
          2008-06-30               17530           -1247         -6.64          4518
          2008-03-31               18777            2559         15.78          4218
          2007-12-31               16218           -3473        -17.64          4883
          2007-09-30               19691            7263         58.44          4022
          2007-06-30               12428           -1580        -11.28          6373
          2007-03-31               14008           -1001         -6.67          5654
          2006-12-31               15009            2796         22.89          5277
          2006-09-30               12213           -7864        -39.17          6485
          2006-06-30               20077           -1863         -8.49          3945
          2006-03-31               21940           -1003         -4.37          2735
          2005-12-31               22943            1162          5.33          2615
          2005-09-30               21781           -1469         -6.32          2755
          2005-06-30               23250            -654         -2.74          2581
          2005-03-31               23904           -1289         -5.12          2510
          2004-12-31               25193              97          0.39          2382
          2004-09-30               25096           -1117         -4.26          2391
          2004-06-30               26213           -1808         -6.45          2289
          2004-03-31               28021            2563         10.07          2141
          2003-12-31               25458           -2199         -7.95          2357
          2003-09-30               27657           -4850        -14.92          2169
          2003-06-30               32507               -             -          1846
          ─────────────────────────────────────
        
        
          ◆  股本分紅  ◆                ◇更新時間:2019-04-30◇
        
          一、股本結構                                                              
        
          指標(單位:萬股)              2018末期     2018中期    2017末期    2017中期
          ─────────────────────────────────────
          總股本                      127131.54    127131.54   127131.54   127131.54
            流通股份合計              127131.54    127131.54   119028.00   119028.00
              流通A股                 127131.54    127131.54   119028.00   119028.00
            限售流通股合計                    -            -     8103.54     8103.54
              限售流通A股                     -            -     8103.54     8103.54
              限售國有法人持股                -            -     3468.21     3468.21
              限售境內法人持股                -            -      502.31      502.31
              限售境內自然人持股              -            -     4133.02     4133.02
          ─────────────────────────────────────
        
          二、股本變動  (單位:萬股)                                                 
        
          時間                      總股本        流通A股  變動原因
          ─────────────────────────────────────
          2018-03-05             127131.54      127131.54  網下配售股份上市
          ─────────────────────────────────────
          2015-03-03             127131.54      119028.00  非公開增發
          ─────────────────────────────────────
          2014-11-24             119028.00      119028.00  網下配售股份上市
          ─────────────────────────────────────
          2013-04-22             119028.00      110628.00  10轉增10
          ─────────────────────────────────────
          2012-12-24              59514.00       55314.00  網下配售股份上市
          ─────────────────────────────────────
          2012-11-23              59514.00       42210.00  網下配售股份上市
          ─────────────────────────────────────
          2012-05-30              59514.00       34944.00  10轉增4
          ─────────────────────────────────────
          2011-11-21              42510.00       24960.00  非公開增發
          ─────────────────────────────────────
          2011-04-13              34320.00       24960.00  10轉增2
          ─────────────────────────────────────
          2010-04-26              28600.00       20800.00  10轉增3
          ─────────────────────────────────────
          2009-12-24              22000.00       16000.00  非公開增發
          ─────────────────────────────────────
          2009-05-26              16000.00       16000.00  限售流通股上市
          ─────────────────────────────────────
          2006-05-24              16000.00        7920.00  股權分置:10送3.2
          ─────────────────────────────────────
          2003-06-19              16000.00        6000.00  A股上市
          ─────────────────────────────────────
          2003-06-05              10000.00              -  發行前股本
          ─────────────────────────────────────
        
          三、分紅擴股                                                              
        
          時間                  分紅擴股方案                    具體日期
          ─────────────────────────────────────
          2018末期              每10股分紅0.26元/稅前           股權登記日2019-05-09
                                                                除權除息日2019-05-10
          ─────────────────────────────────────
          2018中期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2017末期              每10股分紅0.13元/稅前           股權登記日2018-05-29
                                                                除權除息日2018-05-30
          ─────────────────────────────────────
          2017中期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2016末期              每10股分紅0.38元/稅前           股權登記日2017-05-25
                                                                除權除息日2017-05-26
          ─────────────────────────────────────
          2016中期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2015末期              每10股分紅0.1元/稅前            股權登記日2016-05-30
                                                                除權除息日2016-05-31
          ─────────────────────────────────────
          2015中期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2014末期              每10股分紅0.3元/稅前            股權登記日2015-05-21
                                                                除權除息日2015-05-22
          ─────────────────────────────────────
          2014中期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2013末期              每10股分紅0.4元/稅前            股權登記日2014-08-08
                                                                除權除息日2014-08-11
          ─────────────────────────────────────
          2013中期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2012末期              每10股轉增10.0股                股權登記日2013-04-19
                                每10股分紅1.2元/稅前            除權除息日2013-04-22
          ─────────────────────────────────────
          2012中期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2011末期              每10股轉增4.0股                 股權登記日2012-05-29
                                每10股分紅0.6元/稅前            除權除息日2012-05-30
          ─────────────────────────────────────
          2011中期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2010末期              每10股轉增2.0股                 股權登記日2011-04-12
                                每10股分紅0.3元/稅前            除權除息日2011-04-13
          ─────────────────────────────────────
          2010中期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2009末期              每10股轉增3.0股                 股權登記日2010-04-23
                                每10股分紅0.3元/稅前            除權除息日2010-04-26
          ─────────────────────────────────────
          2009中期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2008末期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2008中期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2007末期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2007中期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2006末期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2006中期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2005末期              每10股分紅0.5元/稅前            股權登記日2006-07-21
                                                                除權除息日2006-07-24
          ─────────────────────────────────────
          2005中期              不分配不轉增
          ─────────────────────────────────────
          2004末期              每10股分紅1.0元/稅前            股權登記日2005-07-06
                                                                除權除息日2005-07-07
          ─────────────────────────────────────
          2003末期              每10股分紅1.5元/稅前            股權登記日2004-07-01
                                                                除權除息日2004-07-02
          ─────────────────────────────────────
        
          ◆  資本運作  ◆                ◇更新時間:2019-05-10◇
        
        
          ◆融資情況◆                                                              
        
          ─────────────────────────────────────
          融資類別      : 增發                 方案進程      : 實施
          預案日期      : 2014-06-19           發行方式      : 定向
          股東大會      : 2014-08-19           發行股票類型  : A股
          招股意向書披露: 2015-03-05           最終發行(萬股): 8103.54
          老股東股權登記: -                    發行價格      : 8.65
          申購日        : 2015-03-03           主承銷商      : 中信建投證券股份有限
                                                               公司
          ─────────────────────────────────────
          融資類別      : 增發                 方案進程      : -
          預案日期      : -                    發行方式      : 定向
          股東大會      : -                    發行股票類型  : A股
          招股意向書披露: 2011-11-23           最終發行(萬股): 8190.00
          老股東股權登記: -                    發行價格      : 8.45
          申購日        : 2011-11-21           主承銷商      : 中信建投證券股份有限
                                                               公司
          ─────────────────────────────────────
          融資類別      : 增發                 方案進程      : -
          預案日期      : -                    發行方式      : 定向
          股東大會      : -                    發行股票類型  : A股
          招股意向書披露: 2009-12-26           最終發行(萬股): 6000.00
          老股東股權登記: -                    發行價格      : 4.60
          申購日        : 2009-12-24           主承銷商      : 中信建投證券有限責任
                                                               公司
          ─────────────────────────────────────
        
        
          ◆項目投資◆                                                截止:2018末期
        
          (1)募集資金情況(單位:萬元)
          ─────────────────────────────────────
           累計募集資金總額: 68275.66
             本年度已使用額: 1778.96                累計使用總額: 66278.17
          ─────────────────────────────────────
        
          (2)募集資金使用情況
          (單位:萬元)                是否變    實際投入    產生收益 是否符合計劃進度
          承諾項目        擬投入金額     更        金額        金額    和預計收益
                                       項目
          ─────────────────────────────────────
          補充公司流動資    12000.00   否      12000.00           -        -
          金
          ─────────────────────────────────────
          平湖不干膠材料    26275.66   否      24278.17      223.01        -
          生產基地項目
          ─────────────────────────────────────
          債轉股項目        30000.00   否      30000.00           -        -
          ─────────────────────────────────────
          合計投資總額      68275.66    -      66278.17      223.01        -
          ─────────────────────────────────────
        
        
          ◆  行業地位  ◆                ◇更新時間:2018-04-16◇
        
          冠豪高新(600433) 所屬行業:制造業->造紙和紙制品業
        
          證監會行業:造紙和紙制品業                 共 41 家公司 截止日期:2017-12-31
        
          代碼   簡稱       流通股 排名     總資產 排名  主營收入 排名 每股收益 排名
                            (億股)          (億元)         (億元)        (元)
          ─────────────────────────────────────
          000488 晨鳴紙業   11.0539   6   1056.2510   1   298.5174   1   1.7000   1
          000576 廣東甘化    4.3384  14     12.0967  19     4.7497  20  -0.6400  32
          000833 貴糖股份    3.7809  16     33.8057  16    19.0737  15   0.1200  24
          002012 凱恩股份    4.6763  13     17.7739  18    10.2839  18   0.0700  27
          002228 合興包裝   10.3890   9     47.6467  11    63.2338   5   0.1500  23
          002303 美盈森     15.4176   2     59.3122   6    28.5742  12   0.2258  21
          002511 中順潔柔    7.3287  11     57.9185   7    46.3835   7   0.4700  10
          002521 齊峰新材    4.3006  15     44.6055  12    35.7331   9   0.3200  15
          002799 環球印務    0.7688  23      7.6514  22     4.3821  24   0.1500  23
          200488 晨鳴B       4.7088  12   1056.2510   1   298.5174   1   1.7000   1
          200986 粵華包B     1.7192  18     54.2637   8    35.8316   8   0.0400  30
          600069 銀鴿投資    8.2537  10     40.0522  13    29.3737  11   0.0400  30
          600103 青山紙業   10.6184   7     47.9137  10    26.5554  13   0.0594  28
          600235 民豐特紙    3.5130  17     22.3466  17    16.0958  16   0.0500  29
          600308 華泰股份   11.6756   5    142.7177   4   136.5892   3   0.5770   9
          600433 冠豪高新   12.7132   4     38.2955  14    20.5991  14   0.0400  30
          600567 山鷹紙業   45.7031   1    269.3057   2   174.6968   2   0.4400  12
          600793 宜賓紙業    1.0530  20     35.3874  15    11.5796  17   0.8781   4
          600963 岳陽林紙   10.4316   8    154.4043   3    61.4378   6   0.2800  16
          600966 博匯紙業   12.8895   3    133.4921   5    89.5481   4   0.6404   6
          603607 京華激光    0.2278  27      8.5027  20     5.3621  19   1.1500   3
          603733 仙鶴股份         -  39     48.4880   9    30.4708  10   0.7300   5
          830970 艾錄股份    0.8375  22      7.8292  21     4.5890  22   0.4100  13
          831543 松煬資源    1.0620  19      6.5435  23     4.5900  21   0.4600  11
          832364 興宇包裝    0.0495  37      0.9602  36     1.1876  32   0.6100   8
          833350 海印環保    0.0800  36      1.5329  32     0.8821  38   0.2800  16
          833394 民士達      0.9985  21      2.4827  27     0.8705  39   0.1200  24
          833967 萬極科技    0.1731  29      1.7809  30     1.1362  34   0.1700  22
          834808 金昌股份    0.1669  30      2.5997  26     1.8839  28  -0.1000  31
          835147 恒達新材         -  39      5.1892  24     4.4599  23   0.6400   7
          835231 福泰科技    0.2093  28      0.7410  38     1.1984  31   0.1200  24
          835427 凱豐新材    0.2900  26      4.8192  25     4.3803  25   0.4400  12
          836508 泉舜紙塑    0.1315  34      1.1723  33     1.0114  37   0.2600  18
          836625 寶藝股份    0.3574  24      1.9171  29     2.6109  26   0.2500  19
          836779 萬邦特材    0.3335  25      1.5696  31     1.0512  35   0.1184  25
          870166 宏觀世紀    0.1496  32      0.7039  39     1.1404  33   0.3300  14
          870478 恒澤科技    0.1392  33      2.1142  28     1.7388  29   0.2700  17
          870582 宇信股份    0.0304  38      0.8012  37     1.4432  30   1.1800   2
          870918 永盛包裝    0.0862  35      1.0454  35     2.0367  27   0.2280  20
          872558 僑旺紙模         -  39      1.0817  34     1.0429  36   0.0400  30
          872681 廣大紙業    0.1500  31      0.6604  40     0.6182  40   0.0981  26
          ─────────────────────────────────────
        
          代碼   簡稱       總股本 排名     凈資產 排名    凈利潤 排名 凈資產收 排名
                            (億股)          (億元)         (億元)      益率(%)
          ─────────────────────────────────────
          000488 晨鳴紙業   19.3641   2    277.7853   1    37.6933   1  15.8000  13
          000576 廣東甘化    4.4286  17     10.1780  18    -2.8305  40 -24.2700  39
          000833 貴糖股份    6.6840  12     27.1696  10     0.7977  14   2.9800  31
          002012 凱恩股份    4.6763  16     12.1014  17     0.3061  20   2.5500  34
          002228 合興包裝   11.6952   9     22.6916  13     1.5390  10   8.9300  20
          002303 美盈森     15.4232   4     43.2972   6     3.4819   7   8.4500  21
          002511 中順潔柔    7.5746  11     30.4394   9     3.4907   6  12.2800  16
          002521 齊峰新材    4.9469  15     34.1671   7     1.6051   9   4.7400  27
          002799 環球印務    1.5000  20      5.1873  21     0.2261  22   4.3700  29
          200488 晨鳴B      19.3641   2    277.7853   1    37.6933   1  15.8000  13
          200986 粵華包B     5.0542  14     19.8286  15     0.1864  24   0.9400  37
          600069 銀鴿投資   12.4910   8     21.0956  14     0.5559  17   2.7100  33
          600103 青山紙業   17.7371   3     32.9911   8     1.0539  11   3.2500  30
          600235 民豐特紙    3.5130  18     12.7907  16     0.1921  23   1.5100  36
          600308 華泰股份   11.6756  10     71.4533   4     6.7368   4   9.8640  18
          600433 冠豪高新   12.7132   7     25.3470  11     0.5279  18   2.0900  35
          600567 山鷹紙業   45.7031   1    103.6781   2    20.1452   2  21.5400   5
          600793 宜賓紙業    1.0530  22      1.4570  27     0.9246  12  92.9600   1
          600963 岳陽林紙   13.9773   5     78.5528   3     3.4774   8   5.1600  26
          600966 博匯紙業   13.3684   6     49.6643   5     8.5614   3  18.8700   8
          603607 京華激光    0.9108  24      7.0692  19     0.8263  13  21.2200   6
          603733 仙鶴股份    5.5000  13     23.4610  12     3.9882   5  18.5800   9
          830970 艾錄股份    1.4028  21      5.4335  20     0.5749  16  11.1700  17
          831543 松煬資源    1.5442  19      4.7745  22     0.6840  15  16.6900  12
          832364 興宇包裝    0.1980  37      0.3910  38     0.1207  26  36.5000   3
          833350 海印環保    0.3200  34      0.5610  34     0.0881  30  17.0400  11
          833394 民士達      1.0000  23      2.0754  24     0.1156  27   5.5500  25
          833967 萬極科技    0.4277  31      1.5531  26     0.0710  32   4.3800  28
          834808 金昌股份    0.6252  27      1.0427  29    -0.0597  39  -5.6600  38
          835147 恒達新材    0.6711  26      2.8985  23     0.4271  19  15.5200  14
          835231 福泰科技    0.4200  32      0.5068  36     0.0493  36   9.6500  19
          835427 凱豐新材    0.5800  28      1.8983  25     0.2535  21  14.3100  15
          836508 泉舜紙塑    0.2000  36      0.6852  33     0.0516  35   7.8300  23
          836625 寶藝股份    0.7500  25      1.0573  28     0.1787  25  18.8700   8
          836779 萬邦特材    0.5000  29      0.9128  30     0.0592  34   6.7100  24
          870166 宏觀世紀    0.2127  35      0.2988  39     0.0706  33  26.7700   4
          870478 恒澤科技    0.5000  29      0.6993  32     0.1133  28  17.4100  10
          870582 宇信股份    0.0800  38      0.2199  40     0.0941  29  49.4900   2
          870918 永盛包裝    0.3450  33      0.4467  37     0.0787  31  19.3106   7
          872558 僑旺紙模    0.5000  29      0.7368  31     0.0201  38   2.7700  32
          872681 廣大紙業    0.4500  30      0.5594  35     0.0441  37   8.2100  22
          ─────────────────────────────────────
        
          ◆  公司公告  ◆                ◇更新時間:2019-05-17◇
        
          ●2019-03-18 冠豪高新:以集中競價交易方式回購公司股份的預案(公司公告)     
              2019年3月18日公告,公司擬以不低于人民幣5,000萬元(含)且不超過人民幣10
          ,000萬元(含)的自有資金以集中競價交易方式回購公司發行的人民幣普通股(A股
          )股票,回購價格不超過人民幣6元/股。回購期限:自股東大會審議通過回購股份預
          案之日起12個月內;回購用途:本次回購的股份將用于股權激勵,公司如未能在股份
          回購實施完成之后36個月內使用完畢已回購股份,尚未使用的已回購股份將予以注銷
          。如國家對相關政策作調整,則本回購預案按調整后的政策實行。
        
          ●2018-08-25 冠豪高新:2018年半年度報告(公司公告)                         
              2018年中報披露,報告期內,由于設備技改項目的成功以及公司經營管理水平的
          提升,預計公司年初至下一報告期期末的累計凈利潤與上年同期相比有較大幅度提升
          。
        
          ●2018-05-23 冠豪高新:持股5%以上股東減持股份結果(公司公告)               
              2018年5月23日公告,截至本公告日,本次減持計劃實施主體的減持期限已屆滿
          。粵創投未減持其持有的公司股份。本次股份減持計劃期限已滿,減持計劃結束。
        
          ●2018-03-19 冠豪高新:注銷全資子公司(公司公告)                           
              2018年3月19日公告,基于公司業務發展和營銷策略調整的需要,為進一步優化
          公司層級結構管理及資源配置,提高公司整體經營效益,現擬注銷全資子公司冠豪實
          業。
        
          ●2018-03-19 冠豪高新:2017年年度報告(公司公告)                           
              2017年年報披露,報告期內,公司實現營業收入205,990.75萬元,較上年同期增
          長18.39%,營業成本171,016.76萬元,較上年同期增長23.57%,一是原紙生產線提速
          ,產能釋放,產量提高;二是平湖基地正式投產,促使銷售收入增加。
        
          ●2018-02-28 冠豪高新:非公開發行限售股上市流通(公司公告)                 
              2018年2月28日公告,本次限售股上市流通數量為81,035,443股,本次限售股上
          市流通日期為2018年3月5日。
        
          ●2018-01-31 冠豪高新:持股5%以上股東減持股份進展(公司公告)               
              2018年1月31日公告,披露持股5%以上股東減持股份進展,截至本公告日,粵創
          投尚未減持公司股票。本次減持計劃實施期限時間過半,本次減持計劃尚未實施完畢
          。
        
          ●2018-01-27 冠豪高新:2017年年度業績預減(公司公告)                       
              2018年1月27日公告,預計2017年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年
          同期(10,852.50萬元)相比,將減少5800萬元左右,同比減少53.44%左右。歸屬于
          上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤與上年同期(8,171.19萬元)相比,將減
          少3400萬元左右,同比減少41.61%左右。主營業務影響:報告期內,木漿、化工品等
          原材料價格上漲,但特種紙產品價格上漲幅度不及包裝紙、文化紙等紙種,成本上漲
          壓力無法完全傳導至銷售端;隨著電子發票的推行,無碳紙市場需求逐步萎縮,公司
          高毛利無碳紙產品銷量下滑;控股子公司及參股子公司虧損加劇等方面因素的影響,
          導致公司整體盈利能力下降。
        
          ●2017-10-31 冠豪高新:持股5%以上股東減持股份計劃(公司公告)               
              2017年10月31日公告,截止本公告披露日,公司股東粵創投持有公司77,759,001
          股非限售流通股,占公司總股本的6.12%。粵創投及其一致行動人廣州潤華置業有限
          公司、廣東粵財實業發展有限公司共持有公司103,518,441股非限售流通股,約占公
          司總股本的8.14%。粵創投自本公告披露之日起15個交易日后的6個月內,擬通過上海
          證券交易所交易系統以集中競價交易方式減持不超過12,713,154股非限售流通股,即
          不超過公司總股本的1%。廣州潤華置業有限公司、廣東粵財實業發展有限公司不參與
          本次減持。
        
          ●2017-10-28 冠豪高新:2017年第三季度報告(公司公告)                       
              2017年三季報披露,由于受到原材料價格上漲、子公司及參股子公司虧損加劇、
          高毛利產品銷量下滑等因素的影響,公司預測年初至下一報告期期末的累計凈利潤可
          能與上年同期相比發生重大變動。
        
          ●2017-08-29 冠豪高新:2017年半年度報告(公司公告)                         
              2017年中報披露,根據今年市場行業變化,積極拓展原紙銷售,并緊跟市場調整
          售價,抓住市場紅利,上半年原紙銷售收入同比增長128%。加大國際業務開發力度,
          完善加工手冊,理順加工貿易流程,積極尋找外商平臺,進一步推動來料加工貿易業
          務的拓展,1-6月份實現加貿業務銷售額近2000萬元。上半年熱升華產品銷售收入同
          比增長150.7%,成功實現了無碳紙市場萎縮下產能釋放的產品轉型。
        
          ●2017-03-21 冠豪高新:2016年年度報告(公司公告)                           
              2016年年報披露,報告期內,公司借助營改增全面推開、電商迅速崛起的機遇,
          鞏固重要客戶,拓展市場份額,公司無碳紙、熱敏紙兩大主營業務銷售均同比增長,
          不干膠因受到生產線搬遷影響,產銷量較去年略有下降。優化提升東海島基地紙機及
          涂布生產設備,有效實施精益生產管理,生產效率和產品質量穩步提升。全年原紙總
          產量與涂布成品產量,同比增長超過30%,同時產品合格率均有所提高。推進不干膠
          業務發展戰略,完成長三角地區的生產基地布局。浙江平湖基地的不干膠涂布生產線
          已投入試生產,不干膠產能將大幅提升,并與湛江基地發揮協同互補效應。
        
          ●2017-01-24 冠豪高新:2016年年度業績預增(公司公告)                       
              2017年1月24日公告,預計2016年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年
          同期相比,將增加160%到200%(上年同期凈利潤3,676.15萬元,每股收益0.03元)。
          本期業績預增的主要原因為報告期內,由于“營改增”在全國范圍內全面推開,公司
          東海島特種紙產業基地產能逐步釋放,同時公司“提質增效”、“雙降”工作穩步推
          進,促使公司經營業績顯著提升。
        
          ●2016-11-16 冠豪高新:冠豪條碼擬吸收合并冠豪紙業(公司公告)               
              2016年11月16日公告,為了整合資源集中管理,降低企業運營成本,公司控股子
          公司冠豪條碼擬吸收合并公司另一控股子公司冠豪紙業。冠豪紙業經營包裝裝潢印刷
          品、其他印刷品印刷等,截止2016年9月30日,冠豪紙業凈資產1192萬元,營業收入8
          50萬元,凈利潤-187萬元。冠豪條碼通過整體吸收合并的方式合并冠豪紙業,合并完
          成后冠豪條碼存續經營,冠豪紙業的獨立法人資格注銷。
        
          ●2016-10-28 冠豪高新:2016年第三季度報告(公司公告)                       
              2016年三季報披露,公司預測年初至下一報告期期末的累計凈利潤可能與上年同
          期相比將發生大幅度變動,主要原因是公司新增生產線投產,產能釋放。
        
        
                       
        
             
        
          ◆  回顧展望  ◆                ◇更新時間:2015-11-02◇
        
        
          報告期: 2015中期                                                          
        
          ●董事會報告對整體經營情況的討論與分析:                                   
              2015年1-6月每股收益0.01元,凈利潤同比減少81.72%
              董事會報告
              一、董事會關于公司報告期內經營情況的討論與分析
              2015 年上半年,公司董事會認真履行職責,為公司經營作出戰略部署,以促進
          公司的可持續發展。公司緊緊圍繞董事會制定的發展戰略,開展經營業務,在做實做
          優傳統產業的同時,積極發展新產業,尋找新的盈利點,進一步提升公司的綜合競爭
          力。
              受國內整體經濟形勢嚴峻及公司東海島廠區新建的生產線生產調試、原有生產線
          搬遷等情況的影響,公司上半年經營業績在取得一定成績的同時也面臨著較大的增長
          壓力。報告期內,公司實現營業收入 50,335.36 萬元,較上年同期略有增長;實現
          歸屬于上市公司股東的凈利潤 1,359.40萬元,扣除非經常性損益的凈利潤為 242.54
           萬元,均較上年同期出現一定程度下調。上半年公司主要開展了如下工作:
              1、推進非公開發行股票項目,滿足公司項目發展的資金需求
              公司積極推進非公開發行股票項目的各項工作,于 2015 年 2 月 2 日獲得中國
          證監會關于非公發的核準批文,隨即開始股票發行工作,募集資金于 2 月 16 日全
          部到達募集資金專項賬戶,3 月3 日在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司完
          成新股登記托管及鎖定工作。公司本次非公發募集現金凈額為 38,275.66 萬元,全
          部用于平湖不干膠材料生產基地項目及補充公司流動資金。目前平湖項目正平穩有序
          推進中。
              2、堅持公司發展戰略,積極謀劃企業轉型升級
              在堅持做好做強特種紙業務的同時,公司管理層計劃向票據印刷、互聯網彩票、
          環保產業等新產業拓展,促進企業轉型升級,為公司尋找新的盈利點。
              3、全面落實節支增收舉措,取得階段性成效
              公司制定了節支增收方案,明確細化目標、落實措施、實施時間等各項工作,積
          極挖掘節支增收空間,取得了階段性成效,如公司人員結構和組織機構得到進一步優
          化,生產成本有效下降,原材料采購成本得到有效控制。
              下半年,公司將按照董事會既定的戰略發展方向,將內生式和外延式發展相結合
          ,實業產業鏈整合,在保持自身技術優勢和成本優勢的同時,加快企業轉型升級,提
          升市場競爭力,有效占領市場份額,實現企業經營效益的最大化,以良好的經營業績
          持續回報股東。
        
        
          ◆  盈利預測(元)  ◆            ◇更新時間:2018-04-07◇
        
                                                            17A                  18E
          ─────────────────────────────────────
          每股收益                                         0.04                 0.48
          一月預期變化率(%)                                   -                    -
          凈利潤(萬元)                                  5279.02             61100.00
          凈利潤同比(%)                                  -51.36                15.72
          主營收入(萬元)                              205990.75            633700.00
          主營收入同比(%)                                 18.39                14.76
          預測機構數                                          -                    -
          每股凈資產(元)                                   1.99                 2.88
          未來兩年復合增長率                                  -               -62.92
          預測PE                                         116.00                15.79
          預測PB                                           2.33                 2.64
          預測PEG                                             -                    -
          預測PS                                           2.86                 1.32
        
          說明:數據來源于一致性盈利預期值,其中:預測PS=最近收盤價/每股主營
                收入,為市銷率;預測PEG=預測PE/二年復合增長率,為兩年PE/G倍數。
        
        
          ◆投資評級◆                                          截止日期:2018-04-07
        
          統計時段          買入       增持       中性      減持      賣出      合計
          ─────────────────────────────────────
          一個月內             1          -          -         -         -         1
          三個月內             1          -          -         -         -         1
          六個月內             1          -          -         -         -         1
          12個月內             1          -          -         -         -         1
        
        
          ◆每股收益預測明細◆                                  截止日期:2018-04-07
        
          日期             機構             評級         18E
          ─────────────────────────────────────
          2016-10-28     國金證券           買入        0.48           -           -
          2016-08-31     方正證券       強烈推薦        0.31           -           -
        
        
          ◆研報摘要◆                                                              
        
          ─────────────────────────────────────
          ●2016-03-15 冠豪高新:業績筑底,靜待“營改增”全面落地與國企改革春風(中信
          建投 花小偉)                                                              
           公司業績受行業、政策、自然災害、產能投產進度放緩及非經常性收益減少等影響
           拖累而下降,但隨著2016年“營改增”全面落地、產能釋放等驅動,業績有望筑底
           反彈,預計2016-2017年公司凈利潤分別為0.70億、0.81億,同比增長90%、15%,對
           應12.71億的股本,EPS分別為0.06、0.06,對應PE為181、156倍,公司業績筑底反
           彈,維持買入。
        
          ●2015-08-18 冠豪高新:布局互聯網彩票,轉型繼續,員工持股,彰顯信心(中信建
          投 花小偉)                                                                
           我們預計公司2015、2016年收入額分別為14.25、18.38億,同比增48.0%、29.0%;
           凈利潤額為1.47、1.94億,同比增17.1%、31.4%(2015年凈利增速低于收入增速,主
           要考慮到營業外收入的影響);EPS分別為0.12、0.16元,對應停盤前股價PE分別為7
           4.87,57.08。維持“買入”評級。
        
          ●2015-08-18 冠豪高新:布局互聯網彩票,轉型繼續員工持股,彰顯信心(中信建投
          花小偉,花小偉)                                                            
           我們預計公司2015、2016年收入額分別為14.25、18.38億,同比增48.0%、29.0%;
           凈利潤額為1.47、1.94億,同比增17.1%、31.4%(2015年凈利增速低于收入增速,主
           要考慮到營業外收入的影響);EPS分別為0.12、0.16元,對應停盤前股價PE分別為7
           4.87,57.08。維持“買入”評級。
        
          ●2015-07-13 冠豪高新:營改增或臨近,東海島產能釋放,業績拐點顯現(中信建投
          花小偉)                                                                   
           我們預計公司2015、2016年收入額分別為14.25、18.38億,同比增48.0%、29.0%;
           凈利潤額為1.47、1.94億,同比增17.1%、31.4%(2015年凈利增速低于收入增速,主
           要考慮到營業外收入的影響);EPS分別為0.12、0.16元,對應PE分別為74.84,56.96
           。給予“買入”評級。
        
          ●2012-08-20 冠豪高新:貸款貼息雪中送炭,稅改東風錦上添花(長江證券 劉元瑞)
           預計未來三年EPS為0.28、0.37和0.52元,對應PE分別為28.3、21.7和15.2倍。
        
        
          ◆同行業研報摘要◆                              證監會行業: 造紙和紙制品業
        
          ─────────────────────────────────────
          ●2018-04-12 山鷹紙業:Q1超預期,外延加快新成長(中信建投 花小偉,孫金琦)   
           考慮北歐紙業、聯盛紙業的利潤貢獻,我們預計山鷹2018-2019年歸母凈利潤分別為
           24.32億元和28.13億元,同比增長為20.69%和15.67%;EPS為0.53/0.62元/股;對應
           的PE為8.8x/7.5x,維持“買入”評級。
        
          ●2018-04-12 山鷹紙業:利潤增速換擋,成長邏輯不改(中泰證券 篤慧)          
           預估公司2018-2020年歸屬于母公司凈利潤27.1、29.4、33.5億元,同比增長34.4%
           、8.6%、14.0%,對應EPS為0.59、0.64、0.73元。我們給予公司2018年10倍PE估值
           ,對應價格5.9元,維持“增持”評級。
        
          ●2018-04-12 山鷹紙業:季報點評:靜待需求啟動所激發的再度提價,維持買入評級
          (天風證券 姜浩)                                                           
           維持山鷹紙業2018-2019年EPS為0.6元、0.74元,當前股價對應山鷹紙業2018、2019
           年估值分別為7.8倍和6.4倍,維持買入評級。
        
          ●2018-04-11 山鷹紙業:一季度可比核心利潤超預期,全年高增無虞(招商證券 鄭愷
          ,濮冬燕,李宏鵬)                                                           
           從前9批廢紙額度審批來看,玖龍、理文、山鷹合計獲批占比68.5%,較17年約53%的
           合計占比進一步提升。展望二季度,中美貿易戰預期有所降溫,低價進口廢紙陸續
           到港,龍頭包裝紙企成本有望大幅回落,且天氣轉熱旺季提價展開,預計二季度公
           司盈利仍值得期待。考慮并購業績增厚,預計公司2018-2020年EPS分別為0.57元、0
           .69元、0.77元,凈利分別增長29%、21%、12%,目前股價對應18年PE為8x,維持5.2
           5元目標價和“強烈推薦-A”評級。
        
          ●2018-04-11 山鷹紙業:季報點評:一季度業績表現靚麗,行業景氣度提升利好龍頭
          (廣發證券 汪達)                                                           
           外廢進口監管及環保政策趨嚴,包裝紙行業龍頭有望受益于集中度提升及產業鏈延
           伸,華中山鷹127萬噸包裝紙項目已開工建設。考慮聯盛紙業及北歐紙業收購影響,
           預計公司2018-2020年歸母凈利潤分別為25.0、31.1、36.5億元,當前股價對應2018
           年8.6xPE,維持“買入”評級。
        
        
        
          風  險  提  示
        
               
        
        [贛ICP備13006910號][倉位在線-散戶大家庭旗下站]
        好大好硬好深好爽想要